Рубль упал до пятимесячных минимумов. К закрытию торгов на Московской бирже доллар стоил дороже 64 руб., а евро — 70 руб.. Последние раз валюты достигали таких показателей в феврале. Давление на рубль оказывает дешевеющее сырье. В четверг цена на нефть марки Brent в моменте падала ниже $49 за баррель. Президент инвестиционной группы «Московские партнеры» Евгений Коган ответил на вопросы ведущей «Коммерсантъ FM» Оксаны Барыкиной.
Фото: Олег Харсеев, Коммерсантъ
— Влияние нефти на курс рубля отмечают все и всегда. А что еще сейчас на российскую валюту давит?
— В действительности факторов много. И зависимость между ценами на нефть и курсом рубля хоть и существует, но она и не совсем прямая, она, скорее, косвенная. Скорее, это наполняемость бюджета и, соответственно, возможность исполнить бюджет по тем или иным показателям, это более важно. Теперь если мы говорим о потребности в валюте: смотрите, есть фактор сезонности, мы все прекрасно понимаем, что первый, второй квартал — это традиционно сезон не очень сильной потребности в валюте. Эта потребность растет в третьем и четвертом, достигает пика в четвертом квартале, это традиционно, это сезонно.
Дополнительный фактор — внешние выплаты. Дело в том, что пик внешних выплат в этом году приходится на четвертый квартал. И в третьем, опять же, потребность выше, чем во втором. Эти дополнительные факторы, плюс снижение цен на нефть и не только, кстати. на нефть. Мы видим обрушение целой группы товаров. В частности, это металлы, редкоземельные металлы и так далее. И золото падает, и серебро, и никель, и медь. Падают довольно здорово.
Для примера: если еще недавно, полгода назад, цена на никель была порядка 18 тыс. за тонну, сегодня меньше 11-10,8, 10,7. Согласитесь, падения драматические. Все это «не есть гуд» для нашей экономики. Поэтому, естественно, экономика реагирует на это снижением курса рубля. Это нормальный разумный инструмент балансирования доходов бюджета. И если бы этого не было, мы бы были в ситуации, например, таких стран как Греция, когда у них ситуация достаточно плохая в экономике, а девальвировать свою валюту и таким образом отреагировать они не могут. Так что то, что рубль в данном случае — валюта независимая, и есть возможность ее девальвировать — это уже вполне себе неплохо.
— Многие эксперты считают, что повышение базовой ставки ФРС в сентябре, как ожидают, либо в декабре приведет к новой волне укрепления доллара и падению цен на сырье. Насколько серьезный тогда будет масштаб для нас?
— Что такое повышение процентной ставки? Это, опять же, дальнейшее укрепление доллара относительно всех мировых валют. Когда укрепляется доллар, обычно снижаются цены на сырье, а дальше уже по списку. Только есть один нюанс: на мой взгляд, уже в нынешних условиях, в частности, из-за фактора Китая, который резко обвалил фондовый рынок, что повлияло на мировые товары, уже это в значительной степени заложено в цену, я имею в виду подъем процентной ставки.
И второй момент очень важный: вы что, думаете, что американцы начнут резко повышать процентную ставку? Нет, я думаю, что американцы будут действовать крайне осторожно, вообще не факт, что они поднимут ее в сентябре, до конца года — возможно, но в сентябре абсолютно не факт. И подъем этот будет, может быть, на четверть процента, может, плюс-минус в районе этого, это не будет драматическим.
Более того, рискну предположить, что подъем процентных ставок, может быть, даже даст немножко обратный эффект, как когда слишком долго чего-то ждут и когда происходит, уже все выдыхают и идут дальше. Тут важен не подъем процентных ставок, а политика Федерального резерва в дальнейшем, как это дело прокомментируют, что они скажут и так далее. Тут важна ситуация целиком в комплексе, а не отдельный момент.
— Ваш прогноз: что будет 7 августа?
— Гадать, будет ли сегодня рубль еще ниже или нет — я думаю, может еще немножко опуститься. Я не вижу драматического снижения, некоторые люди паникуют от 75-80 и так далее, я этого не вижу. Очевидно, пока сырье будет снижаться, а оно потихонечку снижается в цене, рубль будет адекватно реагировать. Нефть снизилась, допустим, на 1% — рубль снизился на 0,5%, на 1,5%. Просто надо смотреть ситуацию вокруг и атмосферу вокруг, понимаете, на рубль слишком много факторов влияет.
Но если говорить в целом: я думаю, потенциал дальнейшей девальвации существует, наверное. Будет ли 70? Я отказываюсь гадать. Будет ли сегодня еще немного ниже рубль? Возможно, шанс такой есть.
— Вы говорите, что для экономики это даже к лучшему?
— Для экономики это естественно, особенно для экспортеров, хотя тут вопрос творческий. Для тех, кто работает на внутреннем рынке, падение национальной валюты — это естественное снижение возможности населения платить, снижение доходов населения, и вытекающие из этого проблемы именно для этих отраслей. Так что для экспортеров все это здорово, а для тех, кто работает внутри страны, не очень. Это традиционно, здесь ничего нового нет.
— Цены в магазинах долго еще будут зависеть от валюты?
— Пока мы не сможем полностью поставлять себе все, что в принципе невозможно, естественно, будут зависеть и еще как. Потом, поймите, мы смотрим на фактор девальвации, а есть еще фактор инфляции внутренней, так что это тоже влияет, и, естественно, если будет продолжаться девальвация, то инфляционное ожидание будет расти, что тоже не будет способствовать стабильным ценам на продукты. Еще раз говорю, когда мы сможем полностью удовлетворять свои потребности в любых продуктах, тогда это будет меньше, и то всегда есть импортные составляющие.
— Как раз главный вопрос — когда?
— Не в моменте, уж точно.