«Газпром» показал в прошлом году худший результат по чистой прибыли за последние 12 лет, снизив ее в 7 раз, до 159 млрд руб. Основной причиной стал гигантский убыток по курсовым разницам в 1 трлн руб. Тем не менее, выручка компании выросла на 6,5%, до 5,59 трлн руб., и «Газпром» в четвертом квартале сохранил положительный денежный поток.
Фото: Сергей Бобылев, Коммерсантъ / купить фото
Чистая прибыль «Газпрома» по МСФО за 2014 год снизилась в семь раз, до 159 млрд руб. Прибыль по итогам 2013 года составляла 1,14 трлн руб. Таким образом, результат прошлого года стал худшим для компании с 2003 года. Даже в кризисном 2009 году «Газпром» смог заработать больше — 779,5 млрд руб. В четвертом квартале, на который в основном пришлось ослабление рубля и падение как цен, так и объемов продаж углеводородов, «Газпром» получил чистый убыток в 397 млрд руб.
Основной причиной таких результатов стали потери по курсовым разницам, связанные с переоценкой валютных обязательств группы с учетом резкого ослабления курса рубля в прошлом году. Убыток по курсовым разницам составил в 2014 году 1,07 трлн руб. против 145 млрд руб. годом ранее, при этом основная часть убытка (750 млрд руб.) пришлась на четвертый квартал.
Другим важным фактором стало существенное увеличение расходов на создание резервов под возможные потери — резервы выросли на 245 млрд руб., до 313 млрд руб., то есть почти в четыре раза. Из суммы доначисленных резервов на задолженность НАК «Нафтогаз» пришлось 34,1 млрд руб., «Молдовгаза» — 5,9 млрд руб., а еще 47 млрд руб. представляют собой резервы под поручительство «Газпром экспорта» перед Газпромбанком по кредиту, выданному Ostchem Дмитрия Фирташа. Таким образом, «Газпром», создав 100% резервов под данное обязательство, явно сомневается в перспективах получения этих денег от Ostchem. Кроме того, компания отразила 125 млрд руб. бумажного убытка из-за переоценки стоимости основных средств целого ряда активов. Переоценка связана с изменением ставки дисконтирования из-за роста ключевой ставки ЦБ.
То же ослабление рубля, которое привело к столь существенным убыткам, обеспечило «Газпрому» сохранение базовых показателей выручки, несмотря на существенное ухудшение внешних условий. Так, объем продаж газа в страны дальнего зарубежья сократился в прошлом году на 8,5%, до 159,4 млрд куб.м., в страны ближнего зарубежья — на 19,8%, до 48,1 млрд куб.м (из-за падения поставок на Украину). Одновременно средняя цена поставок газа в дальнее зарубежье упала на 8,2%, до $349,4 за тыс. куб.м., в ближнее зарубежье — на 1,7%, до $262,1 за тыс. куб.м. В России «Газпром» тоже снизил продажу газа на 4,5%, до 232,4 млрд куб.м., средняя цена в долларах упала на 11,5% до $91,5 за тыс. куб.м (в рублях выросла на 8,1%, до 3,5 тыс. руб.). Но падение долларовой выручки, связанное с падением как цен, так и объемов продаж, было компенсировано ослаблением рубля, в результате выручка «Газпрома» в прошлом году выросла на 6,5%, до 5,59 трлн руб.
EBITDA компании сократилась на 11%, до 1,78 трлн руб., а чистый долг увеличился на 48%, до 1,65 трлн руб (из-за переоценки валютной составляющей). Капитальные вложения «Газпрома» в прошлом году снизились на 4%, до 1,42 трлн руб. Тем не менее, «Газпром» даже в четвертом квартале сохранил положительные показатели свободного денежного потока (FCF составил 283,5 млрд руб.). Но, учитывая, что внешние ценовые условия, по крайней мере, в газовом сегменте, будут ухудшаться для компании в течение еще, как минимум, двух кварталов, неясно, сумеет ли компания удержать FCF в положительной зоне.
При этом монополия в полтора раза увеличила выплаты совету директоров и правлению. В 2014 году на эти цели было направлено 4,4 млрд руб. против 2,99 млрд руб. годом ранее.
Как «Газпром» удержался на уровне 2014 года
Как стало известно в апреле, «Газпром» несмотря на сложную экономическую ситуацию собирается сохранить размер дивидендов на прошлогоднем уровне — 7,2 руб. на акцию. То есть компания отдаст акционерам свыше 90% чистой прибыли по РСБУ, скорректированной на неденежные показатели (только убытки по курсовым разницам составили 445 млрд руб.). Эксперты полагают, что «Газпром» при своем свободном денежном потоке вполне может позволить себе высокие выплаты акционерам. Читайте подробнее
Почему «Газпрому» пришлось вернуться на биржу
В марте угрозы ФАС заставили «Газпром» возобновить биржевые торги газом, ускоренно проведя необходимые внутрикорпоративные процедуры. Судя по всему, отсутствие монополии на торгах в течение двух месяцев было не частью сложной интриги, а побочным следствием борьбы различных групп внутри самого «Газпрома». Его возвращение на биржу пока не привело к росту продаж, но способствовало снижению цены. Читайте подробнее