Российская национальная валюта может укрепиться до уровня 45-50 руб. за доллар. Такой прогноз содержится в аналитическом обзоре Альфа-банка. Профессор Высшей школы экономики Олег Матвейчев ответил на вопросы ведущего "Коммерсантъ FM" Максима Митченкова.
Фото: Кирилл Кухмарь, Коммерсантъ
Эксперты кредитной организации исходят из хороших фундаментальных показателей российской экономики, например, низкого уровня госдолга, составляющего всего 16% ВВП. Отмечают они и то обстоятельство, что, по их мнению, рубль явно недооценен.
— Что вы думаете по поводу прогноза экспертов Альфа-банка, согласны ли вы с ним?
— Альфа-банк у нас вообще славится тем, что у него очень хорошие эксперты работают, и они довольно правильно все говорят. Действительно, ряд самых ключевых фундаментальных показателей экономики, если мы отвлечемся от политики, очень благоприятен для России: это и хорошие темпы роста ВВП в последние 15 лет, это действительно самый низкий в мире и в Европе уровень госдолга в России, одни из самых лучших золотовалютных резервов, рост производительности труда, ряд других показателей, сейчас все не перечислим, положительное сальдо торгового баланса. Все это говорит о том, что российская экономика, как бы мы ее ни ругали, на самом деле является одной из самых стабильных и лучших в мире. В мире, наверное, десяток экономик, может, найдется, которые могли бы похвастаться таким здоровьем. В этом смысле, конечно, рубль крайне недооценен, здесь сказывается больше политическая ситуация, всевозможные санкции и прочие вещи, которые психологически влияют на этот курс.
— Но эти санкции и другие политически аспекты тоже никуда не денутся.
— Они никуда не деваются, поэтому эта психология и влияет на инвесторов, влияет на общую атмосферу, кажется, что есть некая нестабильность, но если брать сами ключевые показатели, то все должно быть в порядке. И если политическая ситуация рассосется, курс рубля очень серьезно может укрепиться и до 45, и до 40.
— Вы тоже согласны, что рубль недооценен?
— Да, безусловно.
— Если ситуация будет определяться экономическими факторами, укрепление рубля весьма возможно, вы сами это подтвердили, но что будет, если в дело вмешается политика, например, если санкции будут расширены?
— Здесь нужно будет просто посмотреть, какие это именно санкции будут расширены, если персональные — это одно, если, действительно, попытки дестабилизировать банковскую систему, это, конечно, другое. Но серьезного ухудшения тоже быть не может, ведь нужно понимать, что, ведя против нас какую-то игру, они ведут ее и против себя, в этом смысле это будет общее понижение экономической ситуации, прежде всего, в Европе, потому что американцы воюют с помощью Европы, используя ее как инструмент. На фоне их мы все равно будем выглядеть не так плохо, как некоторым бы хотелось. Поэтому слишком большой катастрофы я, в любом случае, не ожидаю.
— Что касается внутренних факторов? Ряд экспертов заявляет, что ликвидности недостаточно, что Центробанку пора бы печатный станок запустить.
— Эта возможность всегда для нас остается. Эта возможность всегда остается, просто сейчас не такая ситуация, чтобы ее включать на полную катушку. Пока мы можем держаться и так в ближайшие несколько месяцев, а там посмотрим ближе к делу.
— А если все-таки это произойдет, как это повлияет на курс валют?
— Может быть дальнейшее ослабление, может быть ослабление до 60-70, но это пессимистический вариант развития событий, хотя он не такой и пессимистический, как многим кажется. Этот вариант, в любом случае, просто один из вероятных.
— Какой курс рубля вам кажется наиболее адекватным?
— Я бы вообще курс 50-60 и оставил, даже в случае, если возникнут предпосылки для того, чтобы его укрепить, не стоит это делать, потому что слабый рубль российской экономике выгоден — это вообще аксиома экономическая, при положительном сальдо торгового баланса в целом экономика, в любом случае, выигрывает.
— Но невыгоден потребителям такой курс?
— Смотря каким. Потребители бывают самые разные, и потом всевозможные выручки у нас есть, которые это все компенсируют.
— А простым рядовым потребителям, которые в магазины ходят и гречку скупают тоннами?
— Они почувствуют свою выгоду уже к осени, когда цены, скажем, на сельхозпродукцию выровняются и даже будут меньше.