После длинных выходных, на которые пришлось решение агентства Moody’s о снижении суверенного рейтинга России с Baa3 до Ba1 с негативным прогнозом, российский рынок акций открылся падением. Советник по макроэкономике генерального директора брокерского дома "Открытие" Сергей Хестанов обсудил тему с ведущей Натальей Ждановой в эфире "Коммерсантъ FM".
Фото: Олег Харсеев, Коммерсантъ / купить фото
— Ожидали худшего. Это более или менее нормальная ситуация при нынешних данных?
— Если говорить о рынке акций, то то снижение, которое мы наблюдаем, примерно соответствует ожиданиям. Дело в том, что в понедельник на западных площадках осуществлялись торги российскими акциями, точнее, расписками на российские акции, соответственно, падение расписок составило 3-5%, что неплохо согласуется с открытием рынка во вторник. Но самая большая интрига сохраняется не на рынке акций, где ситуация была более предсказуемой, а на рынке облигаций.
Этот рынок реагирует обычно медленнее, чем рынок акций, но, тем не менее, с точки зрения воздействия на многих российских эмитентов, он ничуть не менее важен. У очень многих держателей российских евробондов, то есть бумаг, выпущенных в иностранной валюте, в проспекте эмиссии содержалось условие о том, что эмитент обязан выкупить свои бумаги в случае, если два агентства из трех понизят рейтинг эмитента ниже инвестиционного уровня. Объем средств, которые могут потребоваться на подобные выплаты, оценивается от $20 млрд до $30 млрд. Соответственно, этот факт для российского облигационного рынка — достаточно сильный фактор, который, скорее всего, и будет давить на него в ближайшее время.
— Как вы считаете, будут ли последствия решения агентства Moody's длительными, или российский фондовый рынок сможет вскоре отыграть это решение?
— Если речь идет о рынке акций, то, скорее всего, через некоторое время при условии, что не будет других ухудшений внешнеполитического и внешнеэкономического фона, рынок действительно отыграет все последствия. Но достаточно вероятно, что спустя некоторое время похожее решение примет и третье агентство из большой тройки. Скорее всего, на горизонте в один, два, три месяца подобное рейтинговое решение примет третье агентство.
— Что произойдет в этом случае с рынком акций и с курсами валют?
— Движение валют тоже ожидаемо. Естественно, при снижении рейтинга всегда происходит ослабление национальной валюты. Тут достаточно четкая закономерность, поэтому это совершенно неудивительно. Кроме того, помимо рейтингового решения, на движение валют оказывает влияние и то, что, по сравнению с концом прошлой недели, стоимость нефти тоже довольно сильно снизилась.