Поставленные перед необходимостью стопроцентной продажи валюты, участники внешнеэкономических связей будут вынуждены покупать ее на бирже под контракты. При этом все агенты валютного рынка окажутся в крайне затруднительном положении. Импортеры в поисках выгодного предложения будут терять на инфляции своих рублевых средств, зарезервированных для покупки требующейся валюты. В итоге либо сделки будут заключаться на невыгодных условиях, либо покупка валюты потребует дополнительных кредитных ресурсов.
В аналогичном положении окажутся посреднические экспортно-импортные структуры, которым придется резко увеличить скорость оборота и привлекать под оборот заемные средства. Что же касается экспортеров, то лишение их надежного финансового резерва девальвирует собственный инвестиционный потенциал предприятий. Капитальные вложения придется в большей части проводить на заемные средства. Поскольку долгосрочный инвестиционный кредит — вещь экзотическая и крайне дорогая, повышение его доли в кредитных вложениях повысит среднюю кредитную ставку.
Ельцин подписал Указ о продаже земли и жилья за ваучеры.
Возможность использования дополнительных даровых средств — ваучеров — на покупку жилья, очевидно, несколько поднимет интерес населения к обзаведению "своей крепостью". Однако сопоставление номинальной стоимости ваучера (10 тыс. руб., 30--40 тыс. руб. для средней семьи) с ценой стандартной квартиры (покупка собственного дома — за пределами мечтаний подавляющей части населения) в размере около 1 млн руб., мягко говоря, обескураживает.
Поскольку единожды возникнув, любое желание требует удовлетворения, семьи, обретшие начальный капитал на покупку жилья, попробуют прибегнуть к давно известному в мировой практике способу привлечения недостающих средств — ипотечному (под залог) кредиту. Ряд коммерческих банков уже приступил к осуществлению операций по ипотечному кредитованию. Можно ожидать, что дополнительный спрос на жилье, спровоцированный возможностью его использования для покупки чеков, побудит банки к расширению масштабов предоставления ипотечного кредита.
Логично предположить, что залогом в этом случае станет сам объект вожделения — жилье. Ясно также, что неспособность заемщика возвращать ссуду вряд ли приведет к скандальному выселению семей на улицу. Скорее всего, банки накопят в своем распоряжении резервный фонд низкокачественного жилья, которое будет предоставляться взамен "описываемого за долги" Формирование подобного фонда потребует средств, которые будут привлекаться из прибыли, то есть за счет более высоких ставок кредита. Повышение ставок ипотечного кредита автоматически повлечет за собой подорожание других видов кредита.
Коммерческие банки не продают облигации тридцатилетнего госзайма.
Тенденция к уменьшению объемов сделок с облигациями государственного займа свидетельствует об известном успехе цивилизованного оформления бюджетного долга и попыток организации операций ЦБ на так называемом открытом рынке. Закрепление и дальнейшее развитие этого успеха — а о вероятности подобного исхода свидетельствует повышающаяся доходность облигаций — ограничивает кредитный потенциал коммерческих банков и сдерживает рост денежной массы.
Вместе с тем вложение денег в государственные обязательства обострят их дефицит и приведет к подорожанию кредита.