Западные инвесторы стремительно покидают рынки развивающихся стран. За минувшую неделю они вывели из фондов, инвестирующих на этих рынках, $3,5 млрд. Редким исключением на этом фоне стали российские активы. По сравнению с другими странами они слишком недооценены, и инвесторов привлекает в них высокая спекулятивная доходность.
Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ
Международные инвесторы начали агрессивно выводить инвестиции с развивающихся рынков, свидетельствуют данные Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). За неделю, закончившуюся 8 октября, фонды, инвестиционная политика которых ориентирована на emerging markets, потеряли $3,5 млрд. Это максимальный объем выведенных средств с середины марта, когда фонды потеряли более $4 млрд. На предыдущей неделе результат был совершенно иной — приток составил $46 млн. Сейчас отток средств зафиксировали почти все страновые фонды. По оценкам аналитиков Sberbank Investment Research, с китайского рынка было выведено почти $980 млн, из Бразилии — около $760 млн, Индии — $310 млн, ЮАР — более $220 млн, Турции — свыше $80 млн.
Пессимистичным настроениям у инвесторов способствовало ухудшение экономической ситуации в мире. В минувший вторник Международный валютный фонд снизил прогноз роста мировой экономики, предупредив о слабых показателях в ключевых странах Еврозоны, Японии и крупных развивающихся странах, таких как Бразилия. Согласно обновленному прогнозу, темпы экономического роста в мире в нынешнем году составят 3,3%, а в 2015 году — 3,8%. В июле фонд ожидал экономический рост на 3,4% и 4% соответственно. Прогноз роста ВВП государств emerging markets на 2014 год фонд снизил с 4,5% до 4,4%, на 2015 год — с 5,2% до 5,0%. "В связи с ожиданием замедления темпов роста ВВП в развивающихся странах ускорилось падение цен на рынке нефти. Получился замкнутый круг: из-за падения цены на нефть прогнозы по скорости роста ВВП продолжают снижаться. Поэтому в последнюю неделю многие инвесторы стали активно выходить из развивающихся рынков",— поясняет директор департамента стратегических инвестиций инвестиционной компании "Регион" Валерий Пятницев. "Инвесторы стремятся сейчас уйти от рисков, заходя в качественные активы. Так, мы наблюдали рост интереса к суверенному долгу развитых стран. Например, активно покупались гособлигации Германии, доходность которых опустилась ниже 1%",— замечает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики управляющей компании "Альфа-капитал" Владимир Брагин.
Из общего фона выбиваются российские фонды, которые продолжают привлекать инвесторов. За прошедшую неделю приток средств в фонды, инвестиционная декларация которых ориентирована на Россию, составил $92,5 млн. Впрочем, этот результат вдвое меньше объема средств, привлеченного неделей ранее ($185 млн). Тем не менее текущая неделя стала третьей подряд, когда фонды фиксируют положительный результат, и за этот период приток средств составил $474 млн. По словам старшего портфельного управляющего УК "Капиталъ" Вадима Бит-Аврагима, инвесторы рассчитывают, что реализуется умеренно-позитивный сценарий, при котором ситуация на Украине нормализуется, Европа начнет постепенно снимать санкции, а цены на нефть поднимутся выше $100 за баррель. "Они покупают российские бумаги как некий опцион с расчетом на то, что в случае глобального разворота можно будет неплохо заработать",— отмечает господин Бит-Аврагим.
Впрочем, эксперты полагают, что вложения в российские активы не стоит считать долгосрочной инвестицией. "Полагаю, что это остаточный эффект того притока инвесторов, который наблюдался последний месяц. Падение рынка, золотовалютных резервов, курса рубля не способствует устойчивости тенденции, так что отток средств — это лишь вопрос времени",— уверен господин Пятницев. За неделю индекс ММВБ упал на 1,5%, за пять недель фактически непрерывного снижения — на 7,5%. "Иностранцев устраивает соотношение цена/качество российских активов, но это спекулятивные сделки, так что притока средств российский рынок фактически не заметит",— добавляет господин Брагин.