Несмотря на то что сейчас западный рынок заимствований практически закрыт для компаний РФ, СИБУР решил инвестировать 360 млрд руб. в полимерный проект "Запсибнефтехим" и не отказывается от совместного с "Газпромом" газохимического проекта в Амурской области. В компании уверены в ее финансовой стабильности, но аналитики полагают, что без кредитов СИБУРу все же не обойтись.
Фото: Глеб Щелкунов, Коммерсантъ / купить фото
Подконтрольный Леониду Михельсону СИБУР окончательно утвердил строительство завода "Запсибнефтехим" в Тюменской области мощностью 2 млн тонн в год. Компания в 2012-2013 годах сделала FEED за 6,7 млрд руб., а в первой половине 2014 года вложила в проект 26,5 млрд руб. Общий объем вложений оценивается в 360 млрд руб., срок строительства — около пяти лет. В связи с этим совет директоров СИБУРа утвердил и увеличение капвложений на 2014 год с 53 млрд до 74 млрд руб.
Как пояснили "Ъ" в компании, проект планируется финансировать за счет собственных и заемных средств, пик инвестиций придется на 2016-2017 годы. Финдиректор СИБУРа Павел Малый вчера уточнил, что финансировать значительную часть проекта планируется под гарантии экспортно-кредитных агентств. Компания уже получила предложения, "одно из которых обеспечит значительную часть обязательств". В СИБУРе отмечают, что "финансовое положение позволяет обслуживать текущий долг и привлекать новые кредиты".
По опубликованной вчера отчетности по МСФО за первое полугодие, долг СИБУРа на конец июня вырос на 28,6%, до 129 млрд руб. (за второй квартал снизился на 1,7%), чистый долг за полугодие вырос на 23,7%, до 114,5 млрд руб. Соотношение чистый долг/EBITDA составило 1,27 против 1,48 на конец марта.
СИБУР увеличивает инвестпрограмму в момент, когда привлечь кредиты за рубежом даже не попавшим под санкции компаниям из РФ затруднительно. СИБУР в начале года не смог привлечь до $1 млрд через пятилетний синдицированный кредит у пула международных банков. Как сообщали источники "Ъ", после присоединения Крыма банки предложили невыгодные условия. В апреле СИБУР привлек двухлетний кредит Сбербанка на 27 млрд руб. ($710 млн по текущему курсу), еще $250 млн компания взяла на три года в сентябре у Промсвязьбанка. В СИБУРе "Ъ" пояснили, что компания за последние месяцы также рефинансировала и привлекла ряд кредитов в российских и зарубежных банках.
СИБУР почти завершил основные инвестпроекты и без "Запсибнефтехима" инвестпрограмма уже в 2016 году предполагала бы в основном инвестиции на поддержание фондов, развитие IT и R&D. Ввод крупных проектов (например, "Тобольск-Полимер" стоимостью 60 млрд руб.) увеличит операционный денежный поток, и компания сможет финансировать значительную часть затрат по "Запсибнефтехиму" за этот счет, говорят в СИБУРе. Исходя из отчетности по МСФО за 2013 год, инвестиции в проект составят 4,56 EBITDA компании (78,9 млрд руб.) или почти восемь показателей его чистой прибыли (45,6 млрд руб.). В компании замечают, что так как проект растянут на пять лет, а часть вложений уже сделана, инвестпрограмма ненамного превысит уровень последних лет (около 70 млрд руб.).
Но у СИБУРа есть и совместный с "Газпромом" проект по строительству газохимии в Амурской области на 60 млрд кубометров и стоимостью более $11 млрд, окончательное решение по нему не принято. В СИБУРе говорят, что "Запсибнефтехим" не повлияет на эти планы: инвестировать в амурский проект нужно, когда завершится активная фаза инвестиций в "Запсибнефтехим". Анна Соболева из "Велес Капитала" считает, что, исходя из показателей СИБУРа, при пиковых инвестициях придется привлекать кредиты, но их размер рассчитать невозможно. Она полагает, что СИБУР найдет деньги в странах АТР, в частности в КНР, на рынок которого частично ориентирован проект.