Европа ищет способы борьбы с дефляцией. ЕЦБ не исключает возобновления программы LTRO, а также снижения базовой ставки. Регулятор воспользуется комбинацией стимулирующих мер, однако действовать будут исключительно по ситуации, полагают эксперты.
Фото: Владислав Содель, Коммерсантъ
Европейский центральный банк разрабатывает план по борьбе с низкими темпами инфляции в зоне евро. Об этом заявил главный экономист и член совета управляющих ЕЦБ Петер Прат. По его словам, рассматриваются варианты введения отрицательной депозитной ставки для банков и снижения базовой ставки регулятора. Не исключено и возобновление программы предоставления банкам кредитных средств на льготных условиях, известной под названием LTRO. Скорее всего, европейский регулятор использует комбинацию стимулирующих мер, полагает генеральный директор управляющей компании "Партнер" Андрей Мордавченков.
"Я бы сказал, что наиболее вероятно расширение программы LTRO, а уже, наверное, во вторую очередь, понижение базовой ставки. Мне кажется, на данном этапе расширения LTRO достаточно для того, чтобы разогнать инфляцию в еврозоне. Я думаю, это вполне достижимо, если к этому подойти более широко и не так скупо и пошагово, как делал до этого ЕЦБ", — отметил Мордавченков.
Многие эксперты считают, что ЕЦБ пытается противостоять угрозе дефляции, то есть катастрофического снижения цен, которое для экономики еще опаснее, чем высокая инфляция. Европейский центробанк, скорее всего, будет действовать исключительно по ситуации, считает главный экономист Deutsche Bank в России Ярослав Лисоволик.
"Угроза дефляции — это очень серьезная угроза. Я думаю, что действовать они будут последовательно в направлении снижения ключевой ставки и резервирования нестандартных мер, которые могут включать в себя количественное смягчение в дальнейшем, может быть, в более поздний период этого года, в зависимости от того, как экономика, как инфляция будет реагировать на использование основных инструментов, в том числе и ставки", — полагает Лисоволик.
ЕЦБ, вероятно, постарается одновременно стимулировать инфляцию и ослабить единую европейскую валюту, чтобы поддержать экспортеров стран валютного союза. Такую точку зрения высказал начальник аналитического отдела управляющей компании "Капиталъ" Андрей Верхоланцев.
"Все перечисленные меры имеют право на жизнь. Скорее всего, наиболее желательные — это те, которые приведут к ослаблению курса евро. С этой точки зрения желательно, наверное, включение станка в том или ином виде. Поэтому некий аналог или продолжение программы LTRO видится более вероятным, плюс снижение ключевой ставки. Что будет выбрано? Сложно сказать, но предпосылки к этому есть, они очевидны. Данные по инфляции об этом красноречиво говорят", — пояснил Верхоланцев.
В апреле уровень инфляции в еврозоне составил всего 0,7% в годовом выражении. Это почти втрое ниже того уровня показателя, который Европейский центральный банк считает комфортным.