Глава ЕЦБ Марио Драги заявил, что укрепление курса евро может повлечь смягчение денежно-кредитной политики. Экономика еврозоны по-прежнему требует стимулирования, считают эксперты и отмечают, что Центробанк должен действовать более агрессивно.
Фото: Сергей Васильев, Коммерсантъ / купить фото
Дальнейшее укрепление евро потребует смягчения монетарной политики. Об этом заявил глава Европейского центробанка (ЕЦБ) Марио Драги. По его словам, именно повышение курса евро в течение последнего года стало значимой причиной низкого уровня инфляции. Темпы роста потребительских цен в еврозоне находятся ниже целевого уровня ЕЦБ в 2% уже больше года. По итогам марта они опустились до 0,5% — минимального уровня с ноября 2009 года. Экономика еврозоны по-прежнему требует стимулирования, так как у большинства стран либо нулевые, либо отрицательные показатели, считает независимый аналитик Богдан Зварич.
"Когда проблемные страны ограничены в возможностях стимулирования собственных экономик, на первый план выходит стимулирование от Центробанка, который накачает европейскую экономику ликвидностью, чем позволяет ей жить. Именно поэтому есть ожидания на рынке, что ЦБ введет программу количественного смягчения по аналогии с тем, что мы видели со стороны американского регулятора. В Америке регулятор считает, что экономика начинает выходить на нормальные рельсы и текущий рост устраивает. Мы наблюдаем снижение безработицы", — считает Зварич.
Для ЕЦБ сейчас наиболее подходящее время, чтобы применить нетрадиционные инструменты и действовать более агрессивно, считает преподаватель Высшей школы экономики Николай Корженевский. По его мнению, риски проведения такой политики минимальны.
"Последние утечки, которые появлялись в СМИ по поводу того, что ЕЦБ рассчитывает программу QE в €1 трлн, в принципе, соответствуют действительности. Просто ЕЦБ пока не очень знает, как технически проводить эту программу. По-прежнему жду, что раньше активируют более простой инструмент — депозитную ставку. Думаю, что ЕЦБ все-таки снизит ее до отрицательного уровня. Хотя свободной ликвидности в системе не так много, даже отрицательная депозитная ставка вытолкнет в оборот не такие существенные объемы. Поэтому есть некая неопределенность по поводу того, каким инструментом пользоваться. Но, так или иначе, и отрицательные депозитные ставки, и количественное смягчение в том или ином виде в этом году мы увидим", — рассказал Корженевский.
Дальнейшее укрепление евро несет определенные риски для европейской экономики, отметил аналитик компании "Альфа-Форекс" Андрей Диргин.
"Потребительские цены в еврозоне растут слишком медленно, и, в общем-то, это замедляет рост экономики монетарной унии. И, естественно, Драги опасается того, что евро будет расти, и тем самым это снизит конкурентное преимущество стран, входящих в еврозону. Но, к сожалению, это неминуемый процесс, поскольку евро был сильно перепродан, когда начались проблемы в странах периферийной Европы — Греции, Испании и Португалии. Евро очень сильно подешевел, и сейчас отыгрывается то снижение", — заявил Диргин.
За последние 12 месяцев евро укрепился почти на 5,5% против доллара. За последние несколько недель соотношение достигло уровня 2011 года.