Доходность векселей наиболее ликвидных банков снизилась до 32% годовых. По мнению участников рынка, сезонный спад завершится не раньше конца января.
На прошедшей неделе активность рынка банковских обязательств заметно снизилась. Большинство участников рынка уже выработало дальнейшую политику — формирование либо распродажу своих портфелей, и теперь занимает выжидательную позицию. Специалисты компании "Де-Ка Инвест" полагают, что даже нынешний невысокий уровень активности вряд ли сохранится до конца года. Среди участников рынка также распространено мнение, что вторичный рынок векселей переживает сезонный спад, который может закончиться лишь к концу января будущего года. Наиболее популярными и дефицитными остаются векселя ликвидных банков. Однако на прошлой неделе реальных сделок с ними было немного, за исключением векселей банка МЕНАТЕП, крупные пакеты которых появились на рынке в начале декабря. В вексельном центре "Российского кредита" объем операций с векселями МЕНАТЕПа составил около 10 млрд рублей. Доходность по таким векселям на прошлой неделе находилась на уровне 32-34% годовых для ближних серий (с погашением в январе-феврале) и 35-38% для дальних, что примерно соответствует текущей доходности ГКО.
Векселя банков второго эшелона обеспечивают более высокую доходность. Так, по бумагам Московского национального банка, Банка развития предпринимательства и Международного промышленного банка цены спроса и предложения установились на уровне, соответствующем доходности 55-58% годовых по ближним и 60-63% по дальним сериям. Учитывая, что основная масса таких векселей выпущена под федеральные кредитные программы и гарантированы Минфином, их надежность не вызывает сомнений. Поэтому сейчас эти бумаги составляют хорошую альтернативу ГКО. В вексельном центре "Российского кредита" прошла сделка с векселями Межпромбанка на сумму около 300 млн рублей.
На прошлой неделе был отмечен всплеск интереса к векселям Минфина серии АПК, особенно с погашением в 1998 и 1999 годах. Однако к настоящему моменту предложения таких бумаг практически нет, так как у первичных держателей эти векселя были в основном выкуплены Центробанком, а те, что попали на вторичный рынок, уже давно находятся в портфелях покупателей, обеспечивших себе в перспективе огромную доходность к погашению.
Среди железнодорожных бумаг на прошлой неделе повышенным спросом пользовались векселя Северо-Кавказской железной дороги по цене 72-73% от номинала с близкими датами погашения и Свердловской дороги по цене 67-69% (их предложение ограничено, поэтому цены удерживаются на достаточно высоком уровне). Периодически проводятся сделки с бумагами Юго-Восточной железной дороги, цены на просроченные векселя или обязательства с погашением до конца года колеблются на уровне 55% от номинала. Векселя с погашением в будущем году из-за значительных дисконтов, используемых управлением дороги при досрочном принятии векселей в счет оплаты железнодорожных услуг, пользуются меньшим спросом, и цена их намного ниже — около 40% от номинала. В ВЦ "Российского кредита" было продано векселей Северо-Кавказской железной дороги на 200 млн рублей, Свердловской — на 500 млн рублей и Юго-Восточной железной дороги — на такую же сумму.
АННА Ъ-РАБИНА