Напряжение на валютном рынке на прошедшей неделе было вызвано повышением норм обязательных резервов и сокращением рабочих дней у валютных дилеров, связанных с переносом выходных на четверг и пятницу. Тем не менее среднесрочная тенденция осталась неизменной: официальный курс доллара подорожал за неделю на 12 пунктов, достигнув отметки 5537 руб./$
Короткая трехдневная неделя оказалась для дилеров валютного рынка весьма нелегкой. Сильный дефицит рублевых средств, поднявший во вторник стоимость коротких денег до 40-50% годовых, не мог не отразиться на одном из основных источников банковской ликвидности — валютном рынке. Как отметили эксперты Юнибестбанка, напряжение на межбанке в начале недели было во многом обусловлено ноябрьским повышением норм обязательных резервов. Так, увеличение нормы резервирования по валютным пассивам с 2,5 до 5% вынудило ряд банков, имеющих значительную долю валютных средств, увеличить с 10 декабря сумму отчислений в фонд обязательного резервирования. Межбанковские котировки today 9 декабря уверенно достигли нижней границы дневного коридора ЦБ, затем снизились и котировки tomorrow, занявшие место недалеко от середины коридора. Это снижение было вызвано, в частности, активизацией валютообменных операций со стороны нерезидентов, собирающихся использовать рубли для приобретения госбумаг.
Значительные колебания конъюнктуры, как правило, являются для маркет-мейкеров достаточно прибыльными: доход возникает не только от маржи между курсами скупки и продажи, но и от удачно предсказанного тренда. Покупка долларов 9-10 декабря с продажей 11-го числа оказалась, по мнению специалистов Межбанковского финансового дома, достаточно удачной операцией. Ведь за снижением денежного дефицита котировки межбанковского валютного рынка устремились вверх к курсу продажи ЦБ, поднятому в тот день сразу на 10 пунктов. Таким образом, рынок скачками перешел в противоположное состояние — повышенного спроса на валюту.
Однако уже к вечеру 11 декабря активность торговцев снизилась. Расчеты по операциям tomorrow осуществлялись лишь 15 декабря, в следующий понедельник. ЦБ, в свою очередь, не собирался способствовать сохранению роста доллара. Верхняя граница коридора была заморожена до 15 декабря, и банкам, слишком поздно открывшим длинные позиции (т. е. купившим избыточное количество валюты с целью последующей перепродажи) пришлось закрывать их в понедельник по более низкому курсу. Дело в том, что, несмотря на повышение верхней котировки Центробанка на 2 пункта, в понедельник на рынке вновь появились признаки рублевого дефицита, и межбанковские валютные котировки упали на 3-4 рубля. В итоге среднесрочная тенденция курса доллара осталась неизменной: официальный доллар подорожал за неделю на 12 пунктов, дойдя до 5537 руб./$. В целом оставались неизменными и приоритеты дилеров, поддерживающих курс валютного межбанка на максимально возможном уровне — за исключением ситуаций, когда высокий спрос на рубли не побуждал их действовать по-иному.