На этой неделе на ММВБ будет проводиться не совсем обычный аукцион — Министерство финансов выставляет на продажу облигации федерального займа с полугодовым купонным периодом. Уменьшение частоты выплат по ОФЗ — очередная мера, направленная на снижение нагрузки на бюджет при обслуживании государственного долга. А уже в следующем году планируется вывести в открытое обращение облигации с постоянным купоном и годовым купонным периодом.
Министерство финансов всегда стремилось снизить стоимость обслуживания государственного долга и удлинить сроки обращения госбумаг. Сделана очередная попытка: новый вид облигаций федерального займа отличается от всех предыдущих увеличенным до полугода купонным периодом. Еще до обнародования планов выпуска новых ОФЗ начальник департамента ценных бумаг и фондовых рынков Министерства финансов Бэлла Златкис в интервью агентству "Интерфакс", заявила, что "никакой необходимости платить по купонам каждый квартал в стране, где достаточно низкая инфляция, нет". И вот ее желание осуществилось.
В следующем году, по словам Бэллы Златкис, Минфин перейдет к бумагам с фиксированным доходом. Подобные бумаги уже находятся в Торговой системе ММВБ, однако в широком обращении они не задействованы — доходность в 25% годовых пока интересует разве что Сбербанк. "Сейчас мы находимся на ближних подступах к тому, чтобы объявить купонный доход по госбумагам на целый год, и должна быть бумага, которая может обслуживать новую экономическую ситуацию в России", — сказала г-жа Златкис.
По поводу нового выпуска руководитель департамента ценных бумаг вчера отметила, что эти облигации выпущены в рамках старого правительственного постановления — "правительство установило рамки, в которых эмитент может варьировать параметры выпускаемых бумаг". При этом купонная ставка будет определяться по аналогии с прежними выпусками ОФЗ, лишь доходность будет браться для полугодовых выпусков.
Дилеры сдержанно относятся к новым бумагам. Во-первых, потому что их пока еще нет. К тому же, по сравнению с прежними выпусками ОФЗ, новые облигации представляются им чуть более рискованными и относятся к спекулятивно активным — их будут продавать при малейших изменениях конъюнктуры. Раньше дилеры тоже особенно не стремились покупать ОФЗ — большая часть этих бумаг находится в портфеле Сбербанка. Поэтому по крайней мере в первое время новые бумаги будут приобретаться на аукционах лишь для выполнения собственных обязательств перед эмитентом.
ОТДЕЛ ФИНАНСОВ