В последние дни в американских СМИ появились сообщения о том, что уже в ближайшее время могут быть внесены изменения в знаменитый закон Гласса--Стигала. Этот закон, принятый во время Великой депрессии в 1933 году, ограничивает право коммерческих банков заниматься инвестиционным бизнесом. Ослабление наложенных законом ограничений приведет, по мнению специалистов, к тому, что коммерческие банки начнут активно поглощать банки инвестиционные.
Правовые нормы закона Гласса--Стигала в течение 60 лет определяют развитие американского финансового рынка. Принятый в 1933 году закон предписывал всем банкам проводить четкое разграничение между собственно коммерческим бизнесом (то есть кредитно-депозитными операциями) и так называемым инвестиционным бизнесом (то есть разнообразными операциями с ценными бумагами). Возможности коммерческих банков вести инвестиционные операции были ограничены.
В частности, закон Гласса--Стигала разрешает коммерческим банкам заниматься андеррайтингом (размещением акций компаний) только через специализированные дочерние структуры. При этом размер прибыли комбанка от инвестиционно-брокерской деятельности не должен превышать 10% от общей суммы его прибыли. Сыгравший определенную положительную роль закон Гласса--Стигала в последние годы стал мешать повышению конкурентоспособности американских банков. С конца 80-х годов комбанки США активно лоббируют отмену установленных этим законом жестких ограничений. Как писал не так давно журнал The Banker, "дискуссии об отмене банковского закона 1933 года перестали иметь гипотетическую модальность и сводятся теперь к рассуждениям, когда именно это произойдет".
И вот теперь коммерческие банки могут добиться серьезного послабления. Речь идет об активно обсуждаемой в Федеральной резервной системе поправке к закону Гласса--Стигала, согласно которой доля прибыли коммерческих банков, получаемой от инвестиционных операций, увеличится с 10% до 25%. Фактически комбанки получат право существенно расширить свой инвестиционный бизнес. На практике это приведет, по мнению экспертов, к поглощению комбанками многих инвестиционных банков и брокерских компаний.
Специалисты ведущего американского коммерческого банка Chase Manhattan провели предварительный анализ возможных поглощений. По их мнению, три крупнейшие инвестиционные структуры США — Merrill Lynch, Goldman Sachs и Morgan Stanley — несомненно, являются наиболее "лакомыми кусками". Однако их финансовая мощь настолько велика, что они имеют наибольшие шансы сохранить независимость.
В то же время поглощение чуть менее крупных американских инвестиционных банков — Lehman Brothers и Salomon Brothers, компаний Donaldson, Lufkin & Jenrette Securities Corp., Alex Brown & Sons Inc. и некоторых других — представляется американским аналитикам вполне реальным. Объединения с коммерческими банками в той или иной форме, считают эксперты, вряд ли удастся избежать инвестиционным структурам, действующим преимущественно внутри США. Наиболее привлекательными среди них, очевидно, станут Dean Witter Reynolds, McDonald и PaineWebber.
В роли покупателей аналитики видят крупнейшие комбанки США: Banc One, капитализация (рыночная стоимость акций) которого составляет $19 млрд, Chase Manhattan (более $40 млрд), NationsBank ($28,5 млрд), BankAmerica ($35 млрд). Одновременно постараются расширить свое присутствие на рынке США за счет покупки американских инвестиционных структур и многие банки Европы. Среди них, скорее всего, будут германские Deutsche Bank и Dresdner Bank, швейцарские UBS Securities и Swiss Bank Corp., британские NatWest и Barclays Bank, голландский финансовый холдинг ABN Amro.
В то же время, отмечают эксперты Chase Manhattan, несмотря на заинтересованность банков в работе на рынке инвестиций, приносящем в последнее время максимальную для финансового сектора прибыль, крупные поглощения вряд ли произойдут сразу после принятия поправки к закону. Слишком уж большие деньги потребуется задействовать в такого рода сделках. Однако, несмотря на возможные трудности, тенденция к сближению просматривается достаточно отчетливо, и это может в ближайшие годы кардинально изменить ландшафт американской банковской системы.
ОТДЕЛ ФИНАНСОВ