Иногда участники рынка принимают неочевидные решения, основанные, впрочем, на глубоком знании рынка и понимании сложных финансовых процессов. Но после публикации протоколов заседания комитета по открытым рынкам ФРС (за 18-19 марта) трейдеры повели себя как дети.
Фото: Дмитрий Лебедев, Коммерсантъ
Напомню, это было первое заседание ФРС с Джанет Йеллен во главе. На пресс-конференции, состоявшейся после заседания, госпожа Йеллен назвала приблизительную дату повышения ставки рефинансирования — весна 2015 года. Три недели назад эта новость напугала финансовые рынки, остановив рост биржевых индексов.
Так вот, в опубликованных в среду протоколах инвесторы не обнаружили никакого намека на повышение ставки. А если про повышение ничего не написано, значит, его не будет. И как школьники прогуливают уроки всем классом, участники рынка столь же дружной толпой бросились покупать все подряд. В итоге в среду за торговый день американские индексы выросли более чем на 1% (подробнее о реакции рынков см. на стр. 10).
Хотя очевидно: рано или поздно повышение ставки рефинансирования состоится, ведь нулевые ставки, которые ФРС сохраняет с декабря 2008 года, наносят серьезный вред финансовой системе. Чем быстрее экономика восстановится, тем быстрее грядет повышение ставок, было упомянуто это в протоколах заседания ФРС или нет.
А состояние американской экономики продолжает улучшаться, о чем свидетельствуют, например, данные по рынку труда. К тому же за день до публикации протоколов ФРС Государственная корпорация по страхованию депозитов (FDIC) и отдел финансового контроля ФРС опубликовали новые правила по банковским активам для крупных банков. Согласно которым восемь крупнейших банков США обязаны увеличить собственный капитал на $68 млрд. Если бы состояние финансов и экономики оставалось кризисно плачевным, подобные меры вряд ли были бы уместны.
Очень многое в экономике должен прояснить начавшийся сезон корпоративной отчетности в США, который и в обычные времена был знаковым событием. Но сейчас, когда монетарная политика находится на пороге изменений, а Уолл-стрит отчаянно нуждается в потоке хороших новостей, к отчетам корпораций будет приковано повышенное внимание.
И если корпорации покажут хорошие результаты, то это будет означать, что все идет по плану ФРС. А значит, как ни закрывай глаза на очевидное, повышение ставки состоится, и рынки могут начать падать по мере удорожания стоимости денег. Как ни прогуливай уроки — наказание неотвратимо. И наказан будет весь класс, без исключения.