Вчера корреспондент Ъ встретился с Джорджем Ньяньясом, управляющим директором компании Denholm Hall Ltd., консультирующей московское правительство по вопросам размещения муниципальных займов. Москва, как известно, собирается выпускать еврооблигации, сберегательные облигации и облигации внутреннего займа для юридических лиц. Целью беседы было прояснить степень готовности этих проектов.
По словам Джорджа Ньяньяса, размещение международного муниципального займа происходит в очень удачное время — после присвоения кредитного рейтинга России и успешного размещения еврооблигаций российским правительством. Именно эти обстоятельства позволят в ближайшее время некоторым российским регионам достаточно свободно выйти на мировой рынок капиталов.
Для инвесторов важное значение имеют сравнительные характеристики муниципальных займов. А так как бюджетные показатели российской столицы самые благоприятные, мэра Москвы поддерживает подавляющее большинство москвичей, и, в отличие от федеральных, муниципальные займы идут на проектное инвестирование, а не на финансирование дефицита бюджета, то выпуск московских еврооблигаций, по мнению г-на Ньяньяса, обречен на успех. К тому же для обеспечения дополнительных гарантий предполагается создать резервный фонд и систему банков — гарантов ликвидности, что позволит снизить риски и стоимость заимствований.
О конкретных сроках объявления кредитного рейтинга Москвы и параметров размещения еврозайма представитель Denholm Hall Ltd. пока умолчал. Западные компании предпочитают объявлять результаты только после события. Впрочем, г-н Ньяньяс напомнил о том, что до рождественских каникул остался всего месяц; эта фраза показывает, что, скорее всего, размещение еврооблигаций состоится не ранее начала 1997 года.
Некоторые подробности удалось узнать в Комитете муниципальных займов и развития фондового рынка. По сравнению с ранее сообщенной информацией (см. Ъ от 11 октября) сроки размещения несколько сдвинулись, однако основные параметры эмиссии остались прежними. До середины 1997 года предполагается разместить облигаций внутреннего займа на 6 трлн рублей, сберегательного займа — на 2 трлн и еврооблигаций — на $500 млн. К концу года общий объем заимствований может составить $5 млрд. Сейчас эти три проекта находятся в разной степени реализации.
Наиболее проработан в техническом плане на сегодня проект внутреннего займа для юридических лиц. Утверждение проспекта эмиссии Минфином находится на финальной стадии. Также в ближайшие неделю-две будет утвержден генеральный платежный агент по займу. А 18 декабря ожидается проведение первых, пока, видимо, пробных торгов на МЦФБ. Кроме того, Российская биржа также подтвердила свое намерение участвовать в торговле муниципальными облигациями, а в ближайшей перспективе предполагается, что торговля будет происходить на семи-восьми торговых площадках.
Реализация проектов по сберзайму и еврооблигациям ожидается к февралю 1997 года. Сберегательный заем во многом будет копировать федеральные ОГСЗ — и срок обращения (1 год), и поквартальная выплата купона. Пока остается проблемой, как разместить эти облигации именно среди населения, однако в комитете надеются решить ее в оставшиеся два месяца. Помимо регистрации проспекта эмиссии и печати самих бланков облигаций, необходимо провести и рекламную кампанию, и выбрать банки-агенты для обслуживания этого займа. В настоящее время проводится тендер. Вероятнее всего, его победителями станут банки, обладающие наиболее разветвленной сетью отделений. Предполагается, что это будут Сбербанк России и банк "Российской кредит".
Что касается выпуска еврооблигаций, то тендер на право его обслуживания был проведен раньше других. Согласно его итогам, статус lead-manager займа получили два иностранных банка — CS First Boston и Nomura International. Генеральным платежным агентом с 22 октября является муниципальный банк — Банк Москвы.
ДМИТРИЙ Ъ-ЛАДЫГИН