Валютный рынок. Прогноз на неделю

Начало 2014 года оказалось провальным для российского финансового рынка. Только за январь и февраль курс доллара укрепил свои позиции в России более чем на 3 руб., поднявшись до отметки 35,886 руб./$, обновив пятилетний максимум. Исторический максимум в январе обновил евро, впервые приблизившись к уровню 50 руб./€. По итогам месяца курс составил 49,58 руб./€, что на 4,25 руб. выше значений закрытия прошлого года. Однако на этом «девальвация» рубля не завершилась, уже в марте курс евро поднялся до отметки 51,20 руб/€, курс доллара впервые в истории преодолел уровень 37руб/$. Сильнее национальная валюта обесценивалась только в кризисном 2008-2009 годах и 1998 году. В связи с сохраняющимися на рынке «девальвационными» опасениями «Ъ» опрашивает аналитиков крупнейших российских банков о том, что будет с рублем на торгах.

Евгений Кошелев, аналитик Росбанка:
Ситуация на валютном рынке неизменно определяется политическими новостями и попеременно поступающими от администраций США и ЕС сообщениями о введении санкций против России. Точка невозврата в этом вопросе была пройдена в пятницу, и к этому моменту уже было введено несколько пакетов санкций. Однако они по-прежнему носят персонифицированный характер и в малой степени затрагивают существующие партнерские отношения в сфере торговли и производства, что позволяет нам думать о том, что Запад уже смирился с «крымским сценарием» и пытается оправдаться перед собственными избирателями. Тем более, в Европе в конце мая состоятся выборы в Европарламент, и ужесточение санкций, которое потенциально подорвет хрупкий экономический рост в ЕС, будет не в пользу европейских политиков. В этой связи, мы полагаем постепенное переключение локального денежного рынка на фундаментальные основы ценообразования рубля, где доминирующую роль играет дефицит ликвидности и стоимость фондирования долларовых позиций. Они будут особенно значимы в преддверие налоговых выплат(НДПИ 25 марта и частично налога на прибыль 28 марта).

Михаил Берулава, главный специалист казначейства банка «Возрождение»:
Минувшая неделя стала моментом передышки для финансовых рынков. С большим напряжением ожидая итогов референдума в Крыму и последующих санкций со стороны Запада по отношению к РФ, инвесторы с облегчением восприняли первый раунд встречных санкций, который не затронул торгово-экономические отношения. Это выразилось в росте мировых фондовых индексов, курса российского рубля. Однако, на наступающей неделе рынки будут продолжать торговать решения ФРС по снижению темпов программы стимулирования, а также продолжающийся обмен санкциями со стороны России, ЕС и США. Это задаст невысокий аппетит инвесторов к риску, спросом будет пользоваться доллар США, в том числе и против валют развитых стран. Очевидно, что улучшения политической атмосферы в одночасье не произойдет, поэтому при текущей конъюнктуре шансы на дальнейшее сильное укрепление рубля и рост фондового рынка невысоки. Более вероятным видится движение доллара в диапазоне 36,10 -36,50 за один доллар с периодическими попытками пробить уровень в 36 рублей, в случае относительно спокойных переговоров стран или «мягких» санкций Евросоюза. В целом можно сказать, что исключив наихудший силовой вариант развития событий, остается надеяться на то, что дипломаты найдут способ урегулирования ситуация без дальнейшего ужесточения применяемых по отношению друг к другу мер.

Денис Давыдов, главный аналитик Нордеа-банка:
Наиболее вероятно, что неделя начнется достаточно эмоционально, участники рынка будут оценивать комплекс санкций принятых в отношении России со стороны США и ЕС. И, несмотря на то, что фокус смещен в сторону политических фигур, первая реакция может быть достаточно бурной. Однако мы не ожидаем существенного снижения рубля. Поддержкой выступят достаточно узкое предложение рублевой ликвидности на фоне налоговых платежей, стабильная нефть. Кроме того стоит помнить о том, что ЦБ держит руку на пульсе и не позволит эмоциям взять верх. Если же сравнивать российский рубль с прочими развивающимися валютами, то и здесь есть определенный потенциал для роста. Так с начала текущего года рубль потерял более 10%, в то время как прочие валюты, после просадки в конце января, частично восстановились и пребывают в боковом движении, их потери можно оценить на уровне 2-3% с начала года. В силу того, что развивающиеся рынки продают в основном «единым лотом», то после того как ситуация с санкциями постепенно успокоятся, рубль вполне окажется в состоянии отыграть 4-5%, но однозначно процесс не будет быстрым.

Виталий Марков, старший трейдер банка «Глобэкс»:
На первом плане сейчас, безусловно, политические новости, однако и экономические факторы играют не последнюю роль. Так, в условиях пониженных спекулятивных торгов, валютный рынок предоставлен сам себе и более остро реагирует на изменение цен на нефть и коррелируется c котировками ведущих мировых валютных пар. Восходящий тренд пары доллар-рубль при поддержке растущей бивалютной корзины может продержаться большую часть последней недели марта. Резких скачков, впрочем, ждать не стоит: Банк России надёжно и однозначно обозначил, что не допустит бесконтрольного роста, но торги на уровнях выше 36,50 по доллару и выше 42,75 по корзине валют кажутся наиболее вероятными.

Андрей Зайцев, заместитель директора инвестиционно-торгового департамента Абсолют-банка:
Полагаю, что на следующей неделе на российском валютном рынке сохранится повышенная волатильность. Давление на рубль может оказать принятие США и ЕС новых санкций против России, которые, как показала практика минувшей недели, могут вызывать весьма бурную реакцию на рынках. В то же время поддержку рублю окажут налоговые выплаты и валютные интервенции со стороны Центробанка. Тем не менее, политические риски будут преобладать над факторами внутренней поддержки, и на этом фоне понижение рубля продолжится.

Владимир Евстифеев, аналитик банка «Зенит»:
Глобальные рынки на предстоящей неделе, вероятно, останутся в фазе неопределенности. Сохранение умеренных геополитических рисков, равно как и итоги прошедшего заседания ФРС не смогли внести ясность на рынки и способствовать появлению новых торговых идей. Фактически, инвесторам необходимо получить достаточно подтверждений того, что экономика США продолжает восстанавливаться после заметного ослабления ряда индикаторов в начале года. До этого периода нас ожидает сохранение динамики «качелей», когда инвесторы поочередно день за днем покупают рискованные активы, а затем осуществляют коррекционную стратегию. На валютном рынке доллар имеет все шансы дальнейшего роста. Вызвано это сокращением периода, в котором ФРС может повысить базовую процентную ставку с осени на весну 2015 года., что еще не в полной мере отражено в стоимости американской валюты.

Роман Османов, управляющий по исследованиям и анализу глобальных рынков Промсвязьбанка:
Дальнейшая эскалация может произойти по причине заинтересованности России в юго-восточном регионе Украины. Такой вариант еще не отыгран рынком, а вероятность такого развития событий существует. В случае активных действий России в этом направлении Запад может прибегнуть к еще более суровым санкциям, и они могут накалить ситуацию в большей степени. В такой ситуации, все рынки, в том числе и зарубежные, отреагируют резким падением котировок, поскольку следующим шагом может стать неконтролируемое развитие ситуации с непредсказуемыми последствиями. Разрядка напряженности наступит в том случае, если будут сделаны официальные заявления сторон, направленные на примирение, и подписание соответствующих соглашений. Пока же риторика России и Украины остается враждебной и свидетельствует о неопределенности дальнейшего развития событий. В случае если не произойдет дальнейшей эскалации, то существует вероятность краткосрочного снижения курса доллара до значений 35,50-35,85 руб./$. Но, поскольку действия обеих сторон слабо прогнозируемы, то, вероятнее всего, курс доллара будет держаться выше уровня 36 руб./$, хотя не выше 36,75 руб./$. Поэтому на предстоящей неделе по курсу американской валюты ожидается диапазон 35,75-36.75 руб./$.

Прогноз аналитиков по курсу доллара на 28.03

Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков