Банкиры вновь проявили внимание к американской валюте. Котировки доллара на межбанковском рынке стабильно держались у верхней границы валютного коридора ЦБ, а дальнейшее повышение курса было сдержано только масштабными интервенциями.
Конъюнктура межбанковского валютного рынка была относительно спокойной и вполне предсказуемой. Устойчиво невысокие темпы роста официального курса доллара (примерно 12% годовых) и сохранение неизменного минимального спрэда между котировками покупки и продажи американской валюты, устанавливаемыми Центральным банком, предопределили плавное повышение межбанковских котировок доллара. Причем на этот раз даже подготовка банков к первичному аукциону госбумаг не отразилась на соотношении объемов заявок на покупку и продажу валюты и не привела к снижению темпов роста внебиржевых котировок доллара. Объясняется это тем, что даже повышенное предложение долларов, продаваемых банками для резервирования рублевых средств в торговой системе ММВБ, полностью компенсировалось спросом на валюту со стороны тех участников рынка, которые провели подобные операции неделей ранее и теперь избавлялись от скопившихся рублей.
Крайне низкий уровень рублевых кредитных ставок (а в середине недели INSTAR по однодневным МБК равнялась 14,48% годовых) заставил банкиров более внимательно отнестись к валютным операциям. Откупали валюту назад те банкиры, которые еще до этого распродали немалые ее запасы, чтобы сперва отчислить необходимое количество рублей в фонд обязательных резервов, а затем зарезервировать деньги под аукцион госбумаг. Кроме них на рынке появились дилеры-спекулянты. И в среду котировки несколько превысили верхнюю дневную границу коридора, устанавливаемого Центробанком, дойдя до 5483 руб./$. От дальнейшего повышения курс межбанка удалось удержать только путем довольно крупной интервенции ЦБ: по оценкам дилеров, он за неделю истратил на валютном межбанке около $350 млн.
После этого соотношение спроса и предложения валюты на межбанковском рынке было достаточно стабильным. По мнению экспертов банка "Орбита", рост предложения валюты на межбанке был вызван высокой краткосрочной доходностью ГКО, сложившейся во второй половине недели. Поэтому банкиры реализовали немалую часть валютных запасов, а вырученные рубли использовали для коротких операций с ГКО. Впрочем, давление предложения валюты отразилось только на котировках today, а для курса tomorrow уровнем сопротивления продолжали оставаться котировки продажи Центробанка.
Перед выходными традиционный интерес к валюте подогревался и спросом со стороны участников фьючерсного рынка, где как раз подошел срок исполнения контрактов. Кроме того, привлекательности валютным операциям добавила увеличившаяся разница между биржевыми и межбанковскими котировками. В конце недели операции на межбанке совершались по курсу, соответствующему верхней границе дневного валютного коридора ЦБ, а биржевой курс не дотягивал даже до нижней отметки.