Успешное введение национальной валюты на Украине, как оказалось, не уменьшило проблем, стоящих перед денежными властями республики. Чрезмерно активные старания министерства финансов и Нацбанка Украины снизить доходность государственных ценных бумаг привели к дисбалансу местного валютного рынка.
Национальный банк Белоруссии, всерьез озабоченный проблемой привлечения иностранных инвестиций, облегчил условия доступа нерезидентов на финансовый рынок республики. Правление Банка Литвы, напротив, ужесточило требования, предъявляемые к иностранным финансовым организациям.
Снижение доходности не гарантирует стабильности рынка
Украинский валютный рынок, стабилизировавшийся было после введения в обращение полноценной национальной валюты, в последнее время испытывает потрясения. Местные финансисты, не проявляя никакого патриотизма, резко увеличили спрос на иностранную валюту, вследствие чего курс украинской гривны быстро скатился с отметки 1,76 гривны/$ до 1,84 гривны/$. Биржевые котировки украинской валюты могли опуститься и гораздо ниже, если бы не усилия Национального банка, вынужденного проводить масштабные валютные интервенции в ходе торговых сессий.
По мнению главы Национального банка Украины Виктора Ющенко, высказанному агентству "Интерфакс-Украина", стремительный рост спроса на валюту со стороны украинских резидентов обусловлен снижением доходности облигаций внутреннего государственного займа (аналог российских ГКО). Более того, заявив, что именно снижение доходности ОВГЗ повлияло на отток свободных финансовых ресурсов с фондового рынка на валютный, Ющенко признал также, что политика Нацбанка в области регулирования фондового рынка была изначально неверной. По словам главы НБУ, "политика снижения доходности государственных облигаций потерпела крах". Минфин Украины в последнее время снизил уровень доходности трехмесячных облигаций до 30,19%, что ниже средних кредитных ставок на межбанковском рынке республики. Также Виктор Ющенко отметил, что более 30% украинского рынка государственных ценных бумаг в настоящее время занято нерезидентами, решение о допуске которых было принято в сентябре этого года. В частности, сегодня в общем объеме рынка ОВГЗ — порядка 300 млн гривен в месяц — на нерезидентов приходится около 120 млн гривен в месяц.
Однако неудачи с госбумагами на внутреннем рынке не помешали планам украинских денежных властей заработать необходимые средства на внешнем. В частности, на прошлой неделе НБУ подготовил проект указа президента о выпуске облигаций внешнего займа (еврооблигаций). По словам ответственного за осуществление этого проекта помощника президента Украины Валерия Ливицкого, окончательное решение о выпуске облигаций должно быть принято в течение двух-трех недель. Ожидается, что эмитентом облигаций будет минфин, генеральным агентом — Национальный банк. При этом, по словам помощника президента, основной проблемой на сегодняшний день является получение Украиной кредитного рейтинга на рынках Азии и Европы.
Эксперты правительства Украины считают целесообразным провести первый выпуск облигаций внешнего займа в размере до $100 млн, второй — до $250 млн в 1997 году.
В Нацбанк уже поступили заявки от ряда инвестиционных компаний и банков об организации выпуска еврооблигаций и определении рейтинга Украины на международном рынке. В частности, японская компания Nomura International приступила к обсуждению с украинской стороной возможности выпуска не только еврооблигаций, но и облигаций "Самурай", номинал которых будет установлен не в долларах США, а в японских иенах. Кроме того, Nomura International, ранее разместившая на зарубежных рынках облигации литовского правительства, готова принять участие в реализации ценных бумаг правительства Украины.
Швейцарский банк SB Warburg также намерен участвовать в проекте. Его эксперты полагают, что Украина может получить кредитный рейтинг чуть ниже Румынии в группе B+/B1.
Для Казахстана эта проблема уже решена. Вслед за Россией в начале ноября ведущие рейтинговые агентства США и Великобритании присвоили кредитный рейтинг и крупнейшей среднеазиатской республике. Правда, рейтинговый коэффициент Казахстана оказался на ступень ниже, чем России.
Разумеется, правительство Казахстана в связи с представлением республике международного рейтинга не удержалось от похвал в свой адрес. В частности, в заявлениях правительственных чиновников отмечается факт, что Алма-Ата значительно упрочила свое положение на мировых финансовых рынках в преддверии выпуска первого облигационного займа, который правительство Казахстана намерено разместить в Великобритании. Один из представителей аналитической службы компании IBCA, которая участвовала в выработке рейтинга для Казахстана, в интервью агентству ИТАР-ТАСС заявил, что "в случае с Казахстаном риск еще достаточно высок, однако сам факт присвоения коэффициента свидетельствует о росте доверия к экономике этой республики".
Добро пожаловать, или Посторонним вход воспрещен
Денежные власти Белоруссии и Литвы приняли совершенно противоположные решения, изменяющие условия присутствия нерезидентов на местных финансовых рынках. Национальный банк Белоруссии внес изменения в Положение о порядке создания и прекращения деятельности банков, согласно которым нерезиденты получили льготы при создании совместных кредитных организаций на территории свободных экономических зон в республике. Как сообщили Агентству финансовой информации в Нацбанке Белоруссии, согласно внесенным поправкам, отныне никак не ограничивается доля иностранных инвесторов в уставном капитале совместных банков, регистрируемых в СЭЗ. В совместных кредитных учреждениях, образуемых в остальных районах Белоруссии, доля зарубежного участника по-прежнему не может превышать 49%. Кроме того, срок регистрации банков, создаваемых с участием иностранного капитала на территории СЭЗ, сокращен с трех до двух месяцев.
В настоящее время в Белоруссии действует СЭЗ "Брест", планируется создать еще одну свободную экономическую зону в районе международного аэропорта "Минск-2".
А вот правление Банка Литвы ужесточило требования к иностранным банкам, открывающим отделения или филиалы в республике. По словам представителей главного литовского банка, отныне открыть в Литве свои филиалы или отделения смогут зарубежные кредитные учреждения, действующие не менее пяти лет, имеющие капитал не менее 50 млн ЭКЮ и, самое главное, "не проводящие нелегальных операций".
Одним из требований Банка Литвы является также безубыточная деятельность иностранного банка в течение последнего года. Кроме того, банк-нерезидент должен считаться "довольно безопасным" по оценке международных кредитно-рейтинговых агентств Moody`s, IBCA или Standard & Poor`s.
По распоряжению Банка Литвы, разрешение на открытие филиала могут получить банки только тех стран, законодательство которых обязывает центральные банки или другие учреждения, выполняющие их функции, осуществлять надзор за деятельностью зарубежных отделений коммерческих банков. Впрочем, в Литве до сих пор нет ни одного зарубежного банка, отделения или филиала, а действуют лишь два представительства польских кредитных организаций. Теперь есть основания полагать, что в ближайшее время нашествия иностранных банков в Литве уж точно не случится.
Облегчив условия доступа нерезидентов на финансовый рынок республики, Нацбанк Белоруссии в то же время ужесточил требования, предъявляемые к местным коммерческим банкам. Теперь норматив максимального размера риска на одного заемщика по кредитам, предоставленным банками своим учредителям, составляет 100% собственного капитала банка. Во всех остальных случаях этот размер не должен превышать 20%.
Банки, имеющие на 1 ноября 1996 года превышение этого норматива, обязаны устранить несоответствие до 1 февраля 1997 года, а банки, уполномоченные обслуживать государственные программы (Беларусбанк, Белпромстройбанк, Белагропромбанк, Приорбанк, Белбизнесбанк и Белвнешэкономбанк), — в сроки, согласованные с Нацбанком.
Введенные ограничения не будут распространяться на банки, имеющие индивидуальное разрешение Нацбанка на выдачу крупных кредитов своим учредителям.