Основным событием минувшей недели на рынке срочных контрактов стало значительное увеличение оборотов фьючерсных торгов. Только на Московской центральной фондовой бирже за неделю было зафиксировано сразу три рекордных показателя.
В начале прошлой недели котировки срочных контрактов на курс государственных ценных бумаг снизились, отражая надежды участников рынка на дальнейший рост доходности на рынке реального актива. Однако в последующие дни многие игроки пришли к выводу, что не стоит столь пессимистически оценивать конъюнктуру рынка ГКО, и во вторник и среду котировки контрактов несколько повысились. Впрочем, к концу недели цены срочного рынка вновь "просели", что позволило игрокам зафиксировать доходность будущих инвестиций в длинные и средние госбумаги примерно на уровне реального рынка.
По оценкам начальника департамента срочного рынка компании "Основание" Евгения Данкевича, синтезированные облигации (то есть покупка ГКО с одновременной фиксацией цены продажи соответствующих бумаг на срочном рынке на конкретную дату) обеспечивали доходность месячных вложений на уровне порядка 50% годовых по сравнению с 35% годовых на спот-рынке. То есть срочный рынок ГКО еще раз доказал свою привлекательность в условиях низких ставок.
В целом недельное изменение цен контрактов составило от -0,3 до 0,3 пункта, что позволило лишний раз отметить высокую эластичность фьючерсных котировок.
Объемы торгов срочными контрактами на курс ГКО на МЦФБ за минувшую неделю заметно выросли. Например, в среду был зафиксирован рекордный суммарный оборот торгов — около 220 млрд руб. по номиналу, а в четверг и пятницу рекордных величин достигли обороты торгов по одному контракту (на цену 51-го выпуска шестимесячных ГКО) — 107 млрд руб. и 116 млрд руб. соответственно. Однако, по мнению Евгения Данкевича, несмотря на столь значительный рост объемов торгов, после 5 ноября рынок, вероятно, снова на некоторое время "сожмется" — к тому времени наиболее активно торгуемые контракты будут исполнены, а контракты с другими сроками исполнения скорее всего еще не смогут достичь такого уровня оборота.
По мнению начальника биржевого отдела инвестиционной компании "Левера" Сергея Горшкова, прошедшая неделя еще раз наглядно продемонстрировала, что возросшие в последнее время обороты фьючерсного рынка МЦФБ на индексы госбумаг привлекли к операциям на этом рынке новую категорию крупных игроков, имеющих доступ к эксклюзивной, а самое главное — достоверной информации о конкретных планах денежных властей.
Ярким примером тому стали торги на МЦФБ в минувшую среду по фьючерсам на индексы аукционных цен по 55-й серии ГКО. Со второй половины торговой сессии МЦФБ стало заметно присутствие на рынке крупного игрока, который активно и очень уверенно продавал контракты по ценам существенно ниже текущих рыночных котировок. В итоге, "продавив" цены почти на 80 пунктов до уровня 77,93% от номинала, этот спекулянт закрыл фьючерсные торги по ценам, лишь незначительно превышающим итоги размещения, которые стали известны уже через полчаса после закрытия фьючерсной сессии. Причина столь уверенных действий вполне очевидна — этот игрок располагал как минимум информацией о том, что Сбербанк на этот раз не окажет традиционной поддержки эмитенту, а возможно, знал и реальную средневзвешенную цену, на которую согласно было пойти Министерство финансов.
По словам брокера московского филиала Томскпромстройбанка Анатолия Арзамазцева, еще одним интересным событием недели стали проведенные очень небольшой группой участников рынка согласованные действия по масштабной покупке фьючерсов на средневзвешенную цену вторичных торгов по 51-й серии ГКО с поставкой 5 ноября. В результате уже в начале этой недели общий объем позиций, открытых на МЦФБ покупателями контрактов только на эту дату поставки, превысил 146 млрд руб., что вполне сопоставимо со средним дневным оборотом спот-рынка по этой бумаге.
Что касается дальнейшего движения цен срочных контрактов, то участники рынка склоняются к такому варианту: если доходность ГКО не сможет преодолеть уровень 52% годовых (слабый уровень сопротивления), то срочные котировки будут незначительно колебаться вокруг сложившихся на сегодня отметок. В противном случае, если уровень сопротивления будет преодолен, котировки срочных контрактов, вероятно, заметно снизятся.
В секторе торгов расчетно-форвардными контрактами на индексы государственных ценных бумаг на площадке Межбанковского финансового дома на прошлой неделе удача улыбнулась продавцам контрактов. Причем чем ближе к аукциону, тем большей была уверенность трейдеров в верности своих прогнозов, что и обусловило появление очень редких для этого сектора рынка контрактов объемом до 2 млрд руб. Максимальная цена контракта — 79,80% от номинала — принесла продавцу выигрыш в 38 млн руб., что стало рекордом прошлой недели на рынке расчетно-форвардных контрактов.