На прошлой неделе в четверг цены на медь впервые за семь недель преодолели психологически важный уровень $2000 за тонну — и это явно не предел. Напряженная ситуация с поставками меди является потенциалом для дальнейшего роста цен на этот металл. Предыдущий пик стоимости меди приходился на начало сентября, когда котировки трехмесячных контрактов достигли $2037 за тонну. По прогнозам аналитиков, следующим этапом станет превышение этого рекорда. Не отставал от меди на прошлой неделе и алюминий.
Цены растут, но уже без Хаманаки
В пятницу к концу дня цены трехмесячных медных контрактов достигали пика $2028 за тонну, тогда как в начале недели цена тонны меди с поставкой в декабре составляла $1963,5. Рост котировок подстегнуло заявление представителей London Metal Exchange об очередном резком сокращении складских запасов меди. Запасы меди на складах LME приблизились к самому низкому значению за последние шесть лет. В США на New York Mercantile Exchange в пятницу высококачественная медь марки A подорожала на 2,2 цента за фунт до 97,15 центов за фунт. Общих запасов меди в настоящее время хватило бы на три с половиной недели удовлетворения нужд промышленных потребителей — это значение приближается к критическому ("абсолютным рекордом скудости" считается запас на 3,1 недели).
За неделю запасы LME сократились еще на 13,5 тонн меди, после этого на складах оставалось всего 145,825 тонн. Нехватка меди спровоцировала взлет котировок медных контрактов, сравнимый лишь с лихорадкой 13 июня, вызванной скандалом с японским торговым домом Sumitomo. Для рынков фактор Sumitomo перестал быть актуальным. Торговцев уже не тревожат по ночам кошмарные сны о выбросе на рынок несметных запасов меди, припрятанных виновником скандала трейдером Хаманакой, который недавно был арестован.
В то же время страны Азиатско-Тихоокеанского региона — Китай и Сингапур — переживают бум спроса на медь. А поступление металла на рынок происходит гораздо медленнее, чем предполагалось в прогнозах. За неделю трехмесячные контракты на медь на LME подорожали на 3,99%. Некоторые трейдеры на LME считают, что рост цен на медь с учетом перечисленных обстоятельств мог бы быть и более интенсивным.
"Сопоставляя состояние запасов меди с уровнем цен за последние 15 лет, мы вычислили, что цена меди должна была бы составлять $1,10 за фунт ($2425 за тонну)", — отмечает Виктор Бельски, аналитик Bain & Co., подразделения Deutsche Morgan Grenfell. Что же ограничивает рост цен? По мнению аналитиков, таких факторов несколько.
Во-первых, медные трейдеры, наученные горьким опытом, соблюдают осторожность и не торопятся скупать контракты. Поэтому, в частности, на котировках долгосрочных контрактов развитие ситуации с Sumitomo почти не сказалось. Участников торгов больше всего волнует вопрос, куда идет медь со складов LME — на промышленные предприятия в качестве сырья или на склады торговых домов Китая, Японии и США, откуда впоследствии она вернется в рыночное обращение. Вторым фактором, оказывающим на цены "медвежий" эффект, служит рост производства меди как в Европе, так и в США. К тому же в следующем году ожидается ввод в эксплуатацию нескольких медных шахт.
Алюминий берет пример с меди
Не менее активным и очень нестабильным был на прошедшей неделе рынок алюминия. Если еще в начале этого месяца цены на алюминий упали до рекордно низкого за два с половиной года уровня в $1305 зa тонну, то к концу минувшей недели они повысились на 10%, а в пятницу подскочили до самого высокого значения за последние полтора месяца — $1441 за тонну. Правда, закрепить это достижение "быкам" не удалось. Стартовав в начале недели с ценой $1328,5 за тонну (по контрактам с трехмесячной поставкой) и достигнув серьезных успехов, к пятнице игроки на повышение выдохлись. Энтузиазм трейдеров до определенного момента поддерживали циркулировавшие по рынку слухи о весьма значительном сокращении запасов алюминия на торговых складах. Но слухи эти были опровергнуты официальным сообщением, в котором говорилось о снижении запасов алюминия "всего" на 3600 тонн. Тем не менее аналитики предсказывают дальнейший рост цен на алюминий, если ситуация с запасами останется прежней. Оказало влияние также сообщение Департамента торговли США о том, что в сентябре количество заказов на производство товаров из алюминия выросло на 4,6%. Такой заметный рост промышленных заказов наблюдается впервые за последние четыре года. Так что у рынка алюминия хорошие перспективы, особенно если учесть оптимистические прогнозы экспертов об устойчивом увеличении спроса на алюминий в 1997-1999 годах (Ъ писал об этом в субботу).
За неделю котировки алюминия с поставкой в декабре выросли на 5,67%.
Платина уступает первенство золоту
В пятницу интересная тенденция была отмечена на рынке драгметаллов. Впервые за последние три года платина котировалась дешевле золота. Инвестиционные фонды потеряли интерес к благородному металлу. Разочарование и отсутствие иллюзий, завладевшие рынком драгметаллов, привели в конечном итоге к сбросу платиновых контрактов.
В течение последних месяцев рынок платины оставался ослабленным. Не последнюю роль здесь сыграли регулярные поставки платины из России. В пятницу цены на платину всего на 50 центов превышали цену золота, составив к концу дня $383,4 за тройскую унцию. А в течение дня котировки падали до уровня $380 за унцию. Теоретически платина начинает уступать золоту лишь в период рецессии. Но в настоящий момент глубокого экономического спада не наблюдается. Похоже, причину следует искать не в классических схемах, а в технической биржевой игре. За неделю платина подешевела на 0,39%.
Накануне зимы расслабляться не стоит
На рынке нефти и ее производных наблюдается некоторая передышка после периода бурного роста цен. С середины июня нефть подорожала в среднем на $9 за баррель. Ранние холода в Европе и в США при необычно низких запасах топлива вселяли тревогу в сердца потребителей и воодушевляли торговцев. На предыдущей неделе цены на нефтепродукты побивали рекорды времен войны в Персидском заливе.
Но в минувшую среду на рынок поступили известия из Института нефти США о том, что запасы топлива в стране за неделю увеличились более чем на 1,2 млн баррелей, и темпы пополнения нефтяных складов будут постоянно расти за счет увеличения продуктивности нефтеперерабатывающих заводов, достигшей 3,7 млн баррелей в день. В среду на NYMEX сырая западнотехасская нефть подешевела на 67 центов до $24,86 за баррель, также упали цены на бензин и котельное топливо. В Лондоне на IPE дела шли своим чередом, трехмесячные фьючерсы на брент-смесь котировались по $24,07 за баррель, подорожав к концу дня на 56 центов. За неделю на IPE нефть подешевела на 2,09%. В Нью-Йорке сырая легкая западнотехасская нефть с поставкой в ноябре за неделю упала в цене на 7,55%.
Потепление, наступившее по обе стороны Атлантики, привело к тому, что цены на котельное топливо и природный газ приостановили свой рост и даже несколько понизились. Но эксперты считают, что успокаиваться рано, ведь до настоящей зимы еще далеко, а отопительный сезон только начался.
ИЯ Ъ-МОЦКОБИЛИ