Минувшая неделя явилась крайне нервным периодом для субъектов финансового рынка. Естественное стремление предугадать грядущие коллизии на рынке гособязательств и успеть воспользоваться спекулятивно привлекательными моментами определяло поведение участников рынка, а вместе с тем и динамику ключевых финансовых индикаторов.
Уже в понедельник рынок межбанковского кредитования отреагировал на рост цен ГКО, основной причиной которого послужило присвоение России кредитного рейтинга, резким повышением ставок по однодневным кредитам до 40-50% годовых. Далее ситуация формировалась под воздействием аукционных ожиданий: трейдеры были уверены в том, что Минфин во многом благодаря повышенной активности нерезидентов установит доходность по новой 53-й серии ГКО существенно ниже рыночного уровня. Следствием этого стала мобилизация средств банками, причем имевший место рост котировок ГКО на вторичном рынке исключал возможность сброса малоперспективных серий госбумаг для выручки необходимых средств, и банкам пришлось прибегнуть к заимствованию средств на рынке МБК.
Ошеломляющие итоги аукциона в среду привели к выводу, что откат котировок в ближайшем будущем неминуем, поскольку трейдеры, по мнению операторов Русского индустриального банка, не смирятся со столь низким уровнем доходности, диктуемым Минфином.
Сразу после аукциона по ГКО начался массовый отток средств на межбанковский рынок. Столь существенный рост предложения рублей происходил при отсутствии спроса со стороны крупных банков. В результате рынок буквально захлестнули дешевые рубли и ставки по однодневным МБК снизились до минимально возможного уровня — 3-5% на привлечение. Причем было отмечено падение ставок не только по однодневным, но и по более долгосрочным кредитам. Подобная ситуация сохранилась до конца недели.
В понедельник спрос на краткосрочные кредитные ресурсы оставался минимальным. Избыток рублевых средств, который был отмечен в предыдущие дни, был усугублен отсутствием сделок с расчетами today на валютном рынке — в связи с выходным Днем Колумба в США. Участники рынка отмечали, что с начала текущей недели у банков практически не было потребности в привлеченных рублях из-за отсутствия сделок "рубль--доллар", что определяло столь низкий спрос на рубли. В противном случае, если бы сделки проводились в понедельник, ставки МБК вряд ли остались бы на низком уровне. В течение дня цены на рубли плавно снижались, при этом их уровень с самого утра был крайне низким. Во второй половине дня однодневные кредиты котировались по 3-5% годовых, и, как и в минувшую пятницу, к 15.00 многие банки прекратили работу на кредитном рынке.
Однако в ближайшее время участники рынка ожидают заметного увеличения спроса на кредиты. По их словам, в первую очередь это будет связано с переводом свободных рублевых ресурсов на предстоящий аукцион по ГКО. Дальнейшее развитие событий на рынке МБК будет зависеть от результатов предстоящего аукциона. Многие участники рынка уже сегодня склонны предполагать, что спрос на рублевые ресурсы к четвергу заметно превысит предложение и уровень ставок может превысить границу 50-60% годовых.