Покупатели валютных фьючерсных контрактов на МЦФБ вновь понесли существенные убытки из-за падения цен. Общее снижение котировок валютных фьючерсов составило от 50 до 90 пунктов, а больше других провалились январские контракты.
Столь значительное снижение котировок именно январских контрактов было вызвано произошедшим в конце недели закрытием своих позиций крупным "быком". Этот торговец, очевидно, расстался с надеждами на начало ускоренного роста спот-курса доллара в новом квартале и единовременно выбросил на рынок более $1 млн, существенно просадив цены.
Ситуация для "быков" осложнилась еще и тем, что значительная часть открытых позиций МЦФБ оказалась сосредоточена в руках нескольких крупных "медведей", которые упорно не позволяют своим оппонентам закрыться.
В секторе торговли МЦФБ на индексы цен вторичных торгов ГКО один из крупных фьючерсных игроков предпринял отчаянную попытку сыграть в одиночку против всех в надежде победить рынок. По всей видимости, этот игрок уже в начале недели располагал эксклюзивной информацией относительно того, что новый, 52-й выпуск ГКО на аукционе планируется отсечь выше рынка, что, естественно, должно было спровоцировать резкий скачок цен вторичных торгов и, в частности, цен 46-го выпуска, фьючерсы на который очень популярны. Уже в прошлый понедельник этот игрок начал массированную скупку фьючерсов 46-й серии с поставками 8, 15 октября и 5 ноября. В канун аукциона он сосредоточил в своих руках позиций почти на 100 млрд рублей, что почти в два раза превышает средний дневной оборот торгов этим выпуском на спот-рынке.
Дальше события стали развиваться неожиданно. Во-первых, фьючерсный рынок неожиданно вяло отреагировал на рост цен ГКО на вторичных торгах после аукциона. После этого в пятницу наиболее нервные "быки" выставили на продажу значительное количество контрактов и существенно сбили цены. То есть создалась картина, когда на фоне растущих цен вторичных торгов цены ближних фьючерсов держались ниже спот-котировок. Лишь вчера после заметного повышения цен вторичного рынка стал окончательно виден крупнейший успех "быков" за всю историю фьючерсных торгов МЦФБ.
Многие трейдеры сходятся во мнении, что скоро наибольшей популярностью будет пользоваться такой инструмент (введенный недавно на МЦФБ), как торги на постаукционную дату свежеэмитируемой серии. В частности, по мнению ведущего специалиста срочных операций Технобанка Нильса Иогансена, работа с этим инструментом предусматривает несколько весьма привлекательных схем спекуляций, а также дает хорошую возможность хеджирования курсовых рисков.
В секторе торговли расчетно-форвадными контрактами на ГКО в Межбанковском финансовом доме настроения участников определялись спокойной конъюнктурой спот-рынка гособлигаций. В частности, коридор колебаний цен контрактов как на цену отсечения, так и на средневзвешенную цену аукциона 52-й серии шестимесячных ГКО оказался гораздо уже, чем перед первичным размещением бумаг 51-й серии, проходившим за неделю до этого. Хотя в ходе торгов выставляемые трейдерами котировки на средневзвешенную цену 52-й серии существенно колебались, динамика цен реальных сделок оказалась куда более сдержанной. Так, в целом за неделю изменение цен контрактов на средневзвешенную цену эмитируемых бумаг составило 1,25 процентного пункта, тогда как неделей ранее — 4,3. В начале недели дилеры, рассчитывая на стесненность Министерства финансов в свободных денежных средствах, заключали сделки на индексы аукционных цен на уровне, куда более низком по сравнению с реальными результатами размещения — минимальная цена сделки составила лишь 70,20% номинала. Непосредственно же перед аукционом, когда у дилеров отпали сомнения в платежеспособности эмитента, котировки контрактов выросли в среднем до 71,3-71,5% номинала.
Примечательно, что в отличие от фьючерсных торгов на МЦФБ, где контракты на цену отсечения аукционной бумаги почти не заключались, на площадке МФД удельный вес этих контрактов был достаточно высок. Причина заключается в том, что эти контракты не пользовались популярностью у брокеров МЦФБ из-за необходимости внесения высоких гарантийных залогов, увеличившихся в последнее время почти в два раза.
Что же касается торгов расчетно-форвардными контрактами на средневзвешенный курс вторичных торгов ГКО, то тут наибольшей популярностью у трейдеров пользовались последние длинные серии облигаций — 50-52-я. Помимо традиционных однодневных контрактов имели место сделки со сроком расчетов через неделю, которые, похоже, заключались в рамках арбитражных операций между МФД и МЦФБ.