Получение в конце прошлого года российского кредита и растущая задолженность за импортируемый российский газ позволили НБУ зафиксировать по итогам 2013 года первый за последние шесть лет профицит платежного баланса. Однако статистика уже не может скрывать проблемы на валютном рынке — политический кризис усилил спрос на валюту и остановил внешнее кредитование предприятий. Именно эти факторы вызвали 7-процентную девальвацию гривны в начале года, пояснили эксперты.
Обострение политического кризиса увеличило объемы как покупки валюты, так и ее оттока из финансового сектора
Фото: Виктор Чумачев
В разгар валютного кризиса и стремительной девальвации гривны Национальный банк вчера сообщил хорошую новость: в 2013 году профицит платежного баланса Украины составил $2,02 млрд. Последний раз позитивное сальдо платежного баланса наблюдалось в Украине еще в 2007 году, однако в конце 2008 года начался кризис, и произошла 60-процентная девальвация национальной валюты.
Прошлый год начался ростом профицита платежного баланса, однако с июня стала наблюдаться обратная динамика. За пять месяцев оттока капитала общий показатель профицита платежного баланса снизился до $415 млн. При сохранении такой динамики по итогам прошлого года мог быть зафиксирован дефицит. Однако в декабре приток денег в страну составил $1,6 млрд. Достичь этого удалось благодаря привлечению кредитных средств на $4,3 млрд. Месяцем ранее сальдо кредитных операций составляло $724 млн.
Приток заемных денег был обеспечен выпуском евробондов. В середине декабря президенты России и Украины договорились о том, что в 2013-2014 годах РФ выкупит украинские ценные бумаги на сумму $15 млрд. Первый транш финансовой помощи на сумму $3 млрд был получен 24 декабря. Привлекали также кредиты в конце года и украинские банки: краткосрочных займов было получено на сумму $574 млн, средне- и долгосрочных — на $650 млн.
Еще одна причина профицитного платежного баланса — накопление задолженности по импортируемому из России природному газу. На конец прошлого года объем задолженности составил $2,7 млрд. Растущая задолженность НАК "Нафтогаз Украины" включалась в статистику НБУ как кредиты по статье "другой капитал". По итогам года по этой статье фиксируется приток средств на уровне $5,8 млрд (в декабре — $1,14 млрд).
Остальные статьи платежного баланса оказались менее оптимистическими. В декабре отток портфельных инвестиций ускорился до $466 млн, а отток валюты из финансового сектора — до $1,42 млрд. Дефицит счета текущих операций ухудшился с $1,1 млрд до $1,68 млрд — вновь за счет растущего импорта.
Руководитель аналитического департамента SP Advisors Виталий Ваврищук обращает внимание на резкое сокращение притока кредитных средств реальному сектору. Если по итогам 2012 года компании привлекли кредитов на $6,63 млрд, то по итогам прошлого года — на $1,92 млрд. При этом в ноябре-декабре наблюдался отток денег. "Политический кризис заморозил кредитование бизнеса, и это стало одним из основных, наряду со спросом населения, факторов ослабления гривны",— поясняет он.
Невозможность Украины расплатиться за газ и неожиданное получение российского кредита в последние дни 2013 года скрыло тот факт, что реальный дефицит платежного баланса был ненамного меньше, чем в 2012 году ($4,17 млрд). Без этих двух факторов отток валюты из страны в прошлом году составил бы $3,8 млрд. Однако резервы Нацбанка все равно уменьшились в минувшем году — необходимость платить по долгам МВФ сократила их на $3,6 млрд.
В конце января 2014 года правительство ожидало очередной транш финансовой помощи в размере $2 млрд. Однако он не поступил, что снизило возможности НБУ по поддержке валютного рынка. Однако еще в начале января регулятор устранился с рынка, и началась плавная, но быстрая девальвация: согласно валютному "Ъ-индикатору", за месяц курс вырос с 8,21/8,24 грн/$ до 8,80/8,84 грн/$.
Выплата МВФ в конце января $534 млн не могла обеспечить такого давления на курс. При этом в январе НАК "Нафтогаз Украины" продолжила наращивать долги за импортируемый газ — общая задолженность компании уже выросла до $3,29 млрд (см. вчерашний "Ъ"). "В такой ситуации ослабление курса было вызвано не столько финансовыми, сколько политическими причинами",— отметил ведущий экономист блока "Финансовые рынки" Креди Агриколь Банка Александр Печерицын. "Обострение политического кризиса усилило как объемы покупки валюты населением по сравнению с декабрем, так и объемы оттока валюты из финсектора — в январе он мог вырасти в разы. Это также повлияло на планы компаний по привлечению кредитов",— пояснил Виталий Ваврищук. Впрочем, завершение политического кризиса могло бы существенно снизить давление на курс. "Выход из политического кризиса способен уменьшить объемы покупок валюты населением и возобновить кредитование бизнеса. В такой ситуации ослабление гривны прекратится, и можно будет ожидать определенной коррекции",— уточнил господин Печерицын.