В связи с подготовкой к скорому выпуску еврооблигаций Министерство финансов активизировало контакты с основными зарубежными рейтинговыми агентствами — Standard & Poor`s, Moody`s и IBCA — для присвоения российским бумагам официального рейтинга кредитоспособности. От рейтинга фактически будет зависеть, станут ли иностранцы покупать эти бумаги.
Представители Standard & Poor`s побывали в Москве на прошлой неделе, представители компании IBCA провели переговоры с Минфином около двух недель назад, а на этой неделе вопросы присвоения рейтинга будут обсуждаться с компанией Moody`s. Эти три компании являются признанными мировыми лидерами в области анализа финансовых рынков и оценки кредитных рисков.
В соответствии с классификацией компании Standard & Poor`s облигациям высшей степени надежности присваивается рейтинг ААА. Далее в порядке убывания надежности облигации получают рейтинги АА, А, ВВВ, ВВ, В и так далее до D — этот уровень означает, что произошла невыплата по облигациям. Облигациям, впервые выпускаемым в обращение, никогда не присваивается рейтинг ниже В. Кроме того, к рейтингу, как правило, приписывается плюс или минус, который показывает, в какую сторону тяготеет надежность оцениваемых облигаций.
При оценке надежности облигаций, выпущенных правительством той или иной страны, принимается во внимание целый ряд факторов, начиная от политической ситуации и стабильности власти и заканчивая темпами экономического роста и уровнем дохода на душу населения. Однако главное внимание уделяется двум критериям, которые практически определяют рейтинг правительственных облигаций, — бюджетному дефициту и состоянию платежного баланса. Желая узнать, что думают по поводу присвоения рейтинга будущим российским еврооблигациям иностранные инвесторы, корреспондент Ъ связался с экспертом компании Salomon Brothers Дэвидом Бореном. По мнению эксперта, состояние платежного баланса России вполне удовлетворительное — имеется довольно значительное положительное сальдо по текущим счетам. В то же время неясно, сможет ли Россия в будущем поддерживать на достаточно низком уровне бюджетный дефицит. "В этих условиях иностранные инвесторы будут уделять повышенное внимание политическим вопросам", — заявил Дэвид Борен. По его мнению, российские еврооблигации в соответствии с классификацией Standard & Poor`s скорее всего получат рейтинг ВВ с минусом либо В с плюсом (то есть почти наименьший из возможных для вновь выпускаемых бумаг). Аналитик компании "Ренессанс Капитал" Ричард Дитц считает, что облигации вполне могут получить ВВ без минуса. То есть примерно на уровне правительственных облигаций в таких странах, как Бразилия или Аргентина.
ДМИТРИЙ Ъ-ГОЛУБКОВ