На минувшей неделе среди участников валютного фьючерсного рынка по-прежнему преобладали "медвежьи" настроения. Основным фактором, обеспечившим господство игроков на понижение, стали многочисленные высказывания правительственных чиновников о возможности перехода уже со второй половины ноября от наклонного валютного коридора к фиксированному курсу.
В конце недели вялые попытки "быков" перехватить инициативу и начать игру на повышение были окончательно пресечены стабилизацией спот-курса доллара на ММВБ на отметке 5376 руб./$. В итоге за минувшую неделю котировки валютных фьючерсов на МЦФБ снизились на 43 пункта по октябрьским контрактам и на 164 по февральским. В результате доходность фьючерсных контрактов составила около 24% годовых, что почти соответствует темпам роста спот-курса доллара.
В отличие от валютных контрактов в секторе торговли фьючерсами на индексы цен государственных ценных бумаг тон задавали игроки на повышение. В начале недели эта тенденция поддерживалась бурным ростом спот-котировок вторичного рынка ММВБ, а после того, как на первичном аукционе по размещению ГКО Минфин отсек практически все конкурентные заявки, "медведи" фьючерсного рынка потеряли последнюю надежду на снижение цен. Фьючерсные котировки на индекс средневзвешенной аукционной цены 49-го выпуска ГКО за период с 6 по 11 сентября выросли на 242 пункта, а объем открытых позиций накануне аукциона составил порядка 18 млрд рублей.
За последнюю неделю в секторе торговли контрактами на индексы цен вторичного рынка ГКО лидерство по оборотам торгов перешло к контрактам на индексы 46-го выпуска шестимесячных ГКО, что объясняется большей привлекательностью этого вида контрактов для проведения операций хеджирования. Так, во вторник 11 сентября доходность операций хеджирования недельных инвестиций в 46-й выпуск ГКО составляла 90% годовых. После проведения очередного аукциона ГКО доходность таких операций на фьючерсном рынке резко уменьшилась, поскольку спекулянты-"быки", опасаясь падения цен, стали в массовом порядке фиксировать уже полученную прибыль и продавать контракты по текущим ценам. И все же, несмотря на падение доходности, рост фьючерсных котировок продолжился, составив за неделю по большинству контрактов 300 пунктов — или, на языке фьючерсных игроков, около "трех фигур".