Рост межбанковских ставок до 100% годовых в середине минувшей недели был связан с высокой спекулятивной привлекательностью торгов ГКО.
Уже в предыдущий вторник привлечение Сбербанком значительных рублевых кредитов под очередной первичный аукцион по размещению 49-й серии шестимесячных облигаций и дополнительного транша третьей серии ОФЗ вызвал рост стоимости однодневных ставок overnight до 45-50% годовых. Дальнейшее увеличение дефицита рублевых ресурсов и, соответственно, повышение ставок во второй половине недели до 90-100% объяснимо очевидной спекулятивной привлекательностью вторичных торгов ГКО.
В среду цены на однодневные кредиты с начала рабочего дня уверенно пошли вверх и к обеду достигли 40-60%. Спрос на рубли до вечера значительно превышал предложение, что обусловило подъем ставок до 80-100% годовых. Однако количество заключаемых сделок по таким ставкам пошло на убыль.
По мнению дилеров МАПО-банка, взаимосвязь роста ставок сверхкоротких МБК с активизацией трейдеров, оперирующих государственными долговыми обязательствами, была совершенно очевидной. При этом банкиры говорили о необычайной активности рынка в эти дни. "Абсолютно все наши контрагенты включая госбанки начинали работу с раннего утра и заканчивали только после полного закрытия рынка", — отмечали операторы Инкомбанка.
"В четверг свою роль сыграл выход нерезидентов на вторичные торги по ГКО, — свидетельствовали трейдеры Международного московского банка, — их присутствие было достаточно ощутимо. Совершенно ясно, что действовать нужно было именно в этом секторе рынка. Рубли были необходимы по любой цене".
По мнению экспертов Межбанковского финансового дома, значительный объем неудовлетворенного на аукционе спроса, с одной стороны, и резкое (более чем на 10 пунктов) снижение аукционной доходности бумаг длинных серий, с другой, спровоцировали заметный рост котировок в секторе гособлигаций. Возможность сыграть на повышение препятствовала оттоку денег с рынка ГКО в смежные сегменты.
Под конец недели операторы стали ждать сокращения дефицита рублевых ресурсов, однако очень низко ставки не опустились. К концу последнего рабочего дня недели котировки остановились на уровне 40%, поскольку многие операторы к этому времени уже прекратили работу, и спрос на рубли уменьшился, но ненадолго. В ближайшем будущем, по оценкам экспертов, можно ожидать нового витка спроса на рубли, что, по их мнению, связано с приближением сроков обязательного резервирования комбанками средств в ЦБ.