Иностранные инвесторы на прошлой неделе практически не присылали заказов на покупку. Российские брокеры при этом постепенно продавали ценные бумаги, так как почти утратили надежду на осеннее оживление фондового рынка. В результате с 9 по 12 сентября фондовый индекс Ъ-Daily понизился на 5%. Однако в прошлую пятницу подешевевшие ценные бумаги привлекли внимание игроков, и в этот день в результате игры на повышение индекс Ъ-Daily повысился на 3,6%.
ЛУКОЙЛ улучшает финансовые показатели
Пятничное повышение котировок, по мнению большинства брокеров, не связано с активностью иностранных инвесторов. Как считают в Российском брокерском доме, курсы большинства акций 12 сентября просто достигли своих локальных минимумов, на которых акции представляли немалый спекулятивный интерес. В результате утром 13 сентября некоторые брокерские компании предприняли попытку сыграть на повышение. Попытка эта удалась и была поддержана практически всеми участниками фондового рынка.
Следует отметить, что брокеры проявляли немалый интерес не только к "голубым фишкам", но и к сравнительно малоликвидным акциям. Трейдеры компании "Альфа-Капитал" и банка "Российский кредит" еще в середине прошлой недели (когда на рынке господствовала тенденция к понижению) отмечали достаточно устойчивый интерес брокеров к акциям второго эшелона. Очевидно, связано это с было с тем, что многие акции второго эшелона сейчас дешевле высоколиквидных ценных бумаг.
Среди ценных бумаг второго эшелона больше всего подорожали в прошлую пятницу акции АО "Сургутнефтегаз" — на 5,5%. При этом в начале прошлой недели акции нефтяной компании продавались по 39 центов, что соответствовало ценам предложения и свидетельствовало о надеждах брокеров на дальнейший подъем котировок этих ценных бумаг. Однако брокеры ошиблись — в период с 9 по 12 сентября курс акций "Сургутнефтегаза" понизился на 7,6%. При этом в прошлый четверг акции нефтяной компании продавались по 35,7 цента, что почти соответствовало ценам спроса и говорило об уверенности брокеров в дальнейшем снижении курса акций. Однако и на этот раз брокеры ошиблись. В пятницу игра на повышение привела к подъему курса этих акций до 38 центов, что было лишь на 0,5 цента ниже цен предложения акций и позволяло надеяться на дальнейший рост котировок.
Динамика котировок акций НК "ЛУКОЙЛ" несколько отличалась от движения курсов акций "Сургутнефтегаза". В начале прошлой недели акции нефтяного холдинга продавались по $9,4, что почти соответствовало ценам спроса на акции и говорило о слабых надеждах брокеров на подъем котировок. И действительно, с 9 по 11 сентября котировки ценных бумаг НК "ЛУКОЙЛ" понизились на 5,3%. Однако в прошлую среду акции нефтяного холдинга продавались уже по ценам предложения ($8,9), что позволяло надеяться на подъем курса акций. Надежды брокеров в данном случае оправдались. Уже на следующий день начали расти котировки покупки и продажи ценных бумаг холдинга, а 13 сентября курс акций НК "ЛУКОЙЛ" вырос на 3,9%. Вероятно, немалую роль в повышении курса акций ЛУКОЙЛа сыграли появившиеся 10 сентября данные о том, что чистая прибыль НК "ЛУКОЙЛ" по итогам первого полугодия 1996 года составила 1,774 трлн руб. ($335 млн), превысив на 173% аналогичный показатель предыдущего года. При этом чистая выручка ЛУКОЙЛа за этот же период возросла на 249% (до 23,641 трлн руб.), прибыль от реализации продукции увеличилась на 172% (до 2,513 трлн руб.), а валовая прибыль выросла на 155% (до 2,108 трлн руб.). Рост финансовых результатов ЛУКОЙЛа, по оценке экспертов компании, достигнут благодаря стабилизации объемов добычи нефти, увеличению объемов производства нефтепродуктов (на 0,4% в первом полугодии) и улучшению их качественной структуры. За отчетный период ЛУКОЙЛ существенно увеличил и объем экспорта нефти (на 8,6%). За I полугодие предприятия группы "ЛУКОЙЛ" внесли в бюджет 105% от суммы начисленных налогов, что привело к сокращению задолженности компании перед федеральным и местным бюджетами как в реальном, так и в номинальном выражении.
"Ростелеком" не замораживал программу выпуска ADR
В начале прошлой недели сделки с акциями АО "Ростелеком" совершались по курсу $2,53, что соответствовало ценам спроса и говорило об ожидании дальнейшего понижения курса ценных бумаг компании. И действительно, с 9 по 12 сентября котировки акций "Ростелекома" понизились на 5,5%, достигнув отметки $2,38, что также соответствовало ценам спроса на тот момент. По всей видимости, определенное влияние на понижение котировок акций оказали появившиеся 10 сентября сведения, что АО "Ростелеком" заморозило программу выпуска ADR на свои акции. По информации агентства "Интерфакс", причиной замораживания программы стало условие, которое выдвинул The Bank of New York. Он является крупнейшим банком-депозитарием США, через который должна была осуществляться программа выпуска ADR. The Bank of New York предложил "Ростелекому" взять на себя ответственность за действия независимого реестродержателя компании. В то же время "Ростелеком" якобы не мог оказывать влияние на своего регистратора. Однако 16 сентября АО "Ростелеком" распространил сообщение о том, что реализация проекта по выпуску ADR продолжается весьма активно и нет никаких оснований говорить о замораживании этой программы. Сложности же, упомянутые в сообщении агентства "Интерфакс", действительно имеют место, но связаны с общим состоянием российского фондового рынка. При этом проблемы с выпуском ADR никак не связаны с финансовым положением АО "Ростелеком".
Однако улучшение ситуации на рынке акций АО "Ростелеком" произошло даже раньше, чем появилось разъяснение компании по поводу реализации программы ADR. В прошлую пятницу котировки акций телекоммуникационной компании повысились на 4,1%, при этом вечером 13 сентября сделки с ценными бумагами АО "Ростелеком" совершались по цене $2,5, что соответствовало ценам предложения акций и говорило об уверенности брокеров в дальнейшем подъеме котировок.
Сделки с акциями РАО "Норильский никель" в начале прошлой недели совершались по ценам предложения ($7,3), что свидетельствовало о надеждах брокеров на дальнейший подъем котировок. Однако эти надежды не сбылись. За период с 9 по 12 сентября курс акций РАО "Норильский никель" снизился на 6,8%. Однако в прошлый четверг сделки с акциями металлургического комбината совершались по ценам $6,78, что примерно на 10 центов превышало цены предложения и говорило о прогнозировании брокерами подъема курсов этих акций. И действительно, в прошлую пятницу курс акций металлургического комбината вырос на 2,9%. По всей вероятности, повышение курса акций "Норильского никеля" было в значительной степени связано с заявлением генерального директора РАО Александра Хлопонина о том, что руководство "Норильского никеля" к ноябрю 1996 г. предполагает завершить разработку программы первоочередных действий по выводу металлургического комбината из кризиса. При этом внимание будет в первую очередь уделяться вопросам погашения задолженности по заработной плате. В соответствии с указом президента и постановлением правительства РФ о господдержке "Норильского никеля" РАО может использовать собственные активы в качестве обеспечения кредитов коммерческих банков для привлечения денежных средств на погашение долгов по зарплате. Часть средств предполагается получить за счет оптимизации производственных процессов. Кроме того, рассматривается возможность дополнительной эмиссии акций "Норильского никеля", что вполне может вызвать повышение интереса к акциям РАО у иностранных инвесторов. Однако рост предложения акций РАО в результате эмиссии может способствовать снижению их котировок.