Вечером в четверг информационные агентства сообщили, что Борис Ельцин дал согласие на сердечную операцию. Новость появилась буквально за полчаса до закрытия торгов в РТС, и котировки акций почти не успели на это среагировать. На следующий же день массовый сброс ценных бумаг со стороны брокеров привел к падению индекса Ъ-Daily на 4,1%.
Следует, однако, отметить, что иностранные инвесторы отнеслись к сообщению о предполагаемой операции Ельцина спокойнее российских. Пятничный обвал котировок акций был в основном инициирован отечественными брокерскими фирмами. Как заявил один из аналитиков франкфуртской компании Ballmaier & Schultz, уход Ельцина с политической арены в настоящих условиях уже не означает, что реформы будут свернуты. В компании Salomon Brothers корреспонденту Ъ заявили, что Виктора Черномырдина, который заменит на некоторое время Ельцина, западные инвесторы также воспринимают положительно. В связи с этим можно прогнозировать, что в ближайшие несколько дней ситуация на фондовом рынке должна стабилизироваться. Однако, как считает начальник аналитического управления компании "Ренессанс Капитал" Дирк Дамрау, дальнейшая динамика котировок очень сильно будет зависеть от того, насколько открыто будет информироваться общественность о текущем состоянии здоровья президента. Если это условие будут соблюдено, то давно желаемое осеннее оживление фондового рынка может наступить довольно скоро. Остальные условия для привлечения иностранного капитала в России уже имеются. "Вы добились очень неплохих результатов в стабилизации, взяли под жесткий контроль бюджетный дефицит, и это, несомненно, оказывает положительное влияние на приток иностранного капитала", — заявил Дирк Дамрау.
Нельзя не рассмотреть и плохой сценарий — тот, при котором стране потребуется новый президент. Тогда на рынке акций на длительное время возобладает тенденция к понижению, а приток иностранного капитала скорее всего будет приостановлен до объявления итогов новых президентских выборов.
И на этих самых гипотетических выборах, как считают представители ряда лондонских инвестиционных банков, с которыми удалось поговорить корреспонденту Ъ, наиболее высокие шансы на победу будут иметь Виктор Черномырдин и Александр Лебедь. Эти политические деятели, по мнению многих западных аналитиков, будут продолжать либеральную экономическую политику, а значит, резкого сокращения западных инвестиций в Россию и в этом случае не произойдет.
"Норильский никель" ждет отсрочки по кредитам
А до новости про операцию котировки многих ценных бумаг незначительно повышались. Брокеры в надежде на осенний рост медленно наращивали объемы своих портфелей. Их интерес прежде всего сконцентрировался на "голубых фишках", так как наиболее ликвидные акции быстрее всего растут в цене при общем подъеме на фондовом рынке.
Появились некоторые благоприятные новости, касающиеся ряда компаний-эмитентов. ЛУКОЙЛ, например, объявил, что в первом полугодии объем продаж (без косвенных налогов) вырос на 249%. Чистая прибыль за то же время увеличилась на 174% до 1,774 млрд рублей. Сведения о хороших финансовых результатах положительно повлияли на котировки акций ЛУКОЙЛа — 2 сентября курс повысился на 1%. При этом если 30 августа сделки с ценными бумагами холдинга совершались по цене спроса, то есть брокеры ждали падения курса, то в прошлый понедельник цена сделок была всего на два цента ниже цены предложения. Иными словами, брокеры уже надеялись на подъем, и на сей раз обманулись: в прошлый вторник цена акций ЛУКОЙЛа снизилась на 1,2%. Тем не менее и в этот день акции продавались по ценам предложения, что говорило об уверенности брокеров в том, что рост котировок все-таки продолжится.
Когда же стало известно об операции (вечер 5 сентября), ценные бумаги ЛУКОЙЛа, как и все остальные, круто пошли вниз. За 6-е число они съехали на 5,1%, и желания их приобретать у брокеров не было никакого: цены сделок опустились до цен спроса.
Обстановка с акциями "Норильского никеля" была менее благоприятной, чем в случае с ЛУКОЙЛом: в прошлый вторник стоимость ценных бумаг металлургического комбината понизилась на 1,9%. При этом брокеры совершали сделки по ценам на 3-4 цента ниже цены спроса, что говорило о весьма слабых надеждах трейдеров на подъем курса акций РАО. Правда, на следующий день низкий курс ценных бумаг металлургического комбината привлек новых игроков, и был зафиксирован рост на 1,4%.
Причина подъема заключалось не только в низком курсе. Дело в том, что РАО "Норильский никель" может получить до 31 декабря отсрочку по возврату предоставленных ему в 1994 году бюджетных кредитов, и 4 сентября это стало известно брокерам. Подготавливаемый проект постановления правительства России "О господдержке РАО 'Норильский никель'" предусматривает отсрочку кредитов, полученных РАО под сезонный завоз продукции в размере 399,32 млрд рублей и под завоз сельхозпродукции на сумму 16,5 млрд рублей, а также по уплате процентов. Одновременно с этим стало известно, что в 1996 году "Норильскому никелю" могут быть на год предоставлены кредиты коммерческих банков под своевременный завоз товаров в норильский промышленный регион в размере до 1,5 трлн рублей, а также до 1 трлн рублей для обеспечения финансовой поддержки РАО. Проект постановления правительства предусматривает также выделение "Норильскому никелю" и его дочерним предприятиям $200 млн на закупку оборудования в рамках программы использования иностранных инвестиционных кредитов в 1996-1997 годах.
Однако несмотря на поток столь благоприятных новостей, сделки с акциями РАО "Норильский никель" продолжали осуществляться по ценам спроса. А в пятницу эти бумаги попали в общий водоворот, потеряв 4,5% своей стоимости. Стоит отметить, что всего за неделю (с 30 августа по 6 сентября) спрэд у акций "Норильского никеля" увеличился с 0,5% до 2,3%, и это свидетельствует об адекватном уменьшении их ликвидности.
ЮКОС готовится к освоению Приобья
Курс акций "Юганскнефтегаза" с 30 августа по 5 сентября повысился на 7,5%. При этом если 30 августа сделки с ценными бумагами "Юганскнефтегаза" совершались по ценам спроса, то 5 сентября эти акции уже продавались по цене на четыре цента выше, чем цена предложения, что свидетельствовало об уверенности брокеров в дальнейшем подъеме курса.
Высокий энтузиазм брокеров был, наверное, связан с информацией о близком завершении переговоров по разработке Приобского нефтяного месторождения. Участниками проекта являются американская компания Amoco (50% акций) и российская ЮКОС (материнская компания АО "Юганскнефтегаз"), также владеющая 50%. По последним оценкам, капитальные затраты на освоение северной части лицензионной территории Приобского месторождения составят 28 млрд долларов. Однако доходы от эксплуатации месторождения предполагают быть весьма значительными. Валовая добыча нефти на месторождении в период достижения максимального уровня, по оценкам экспертов, составит примерно 20 млн тонн в год (400 тыс. баррелей в сутки). Финансирование большей части расходов на начальном этапе реализации проекта будет обеспечиваться за счет внешних источников.
Ну а 6 сентября котировки "Юганскнефтегаза" по известной причине понизились на 5,8%.
Курс ценных бумаг КамАЗа 3 сентября упал на 5,1%. На следующий день дешевые акции автозавода привлекли новых игроков, и курс поднялся на 1,35%. 6 сентября котировки ценных бумаг КамАЗа упали немного меньше других — на 3,3%.
В целом неблагоприятная динамика цен бумаг предприятия во многом была связана с невыполнением августовского производственного плана. За месяц КамАЗ произвел 2200 грузовиков вместо намеченных 2500, что составило 88% от планового задания. К тому же далеко не все выпущенные грузовики удалось реализовать — план по продажам оказался выполнен на 90%. Не очень оптимистические новости поступили и с завода микролитражных автомобилей АО "КамАЗ". Августовское задание по производству автомобилей ВАЗ-1111 ("Ока") было выполнено всего на 58% — из 1500 запланированных было произведено всего 865 автомобилей, из которых продали 810. На моторном заводе АО "КамАЗ" августовский план также выполнен не был. В прошлом месяце там было собрано 2214 двигателей вместо запланированных 3000, что составило 74% от планового задания.
Однако представители пресс-службы АО "КамАЗ" оптимистично смотрят на перспективы предприятия. Как заявили в пресс-службе, не справившись с планом августа, "КамАЗ" все же продолжает наращивать объемы производства. В текущем месяце предприятие намерено собрать 2600 грузовиков, 3150 двигателей и 1500 микролитражных автомобилей "Ока".