Дефицит рублевых средств в середине минувшей недели был вызван действиями ЦБ, который активно привлекал рубли с целью удержать аукционную цену ГКО от обвала. Цена однодневных кредитов в середине недели поднималась до 80-90% годовых.
Ситуация на финансовых рынках в первую неделю осени была достаточно спокойной. В условиях вялой конъюнктуры сектора ГКО подготовка к аукциону велась дилерами не за счет традиционного привлечения МБК, а посредством продажи на вторичных торгах малопривлекательных серий государственных бумаг. Поэтому предложение кредитов превышало спрос, и межбанковские кредитные ставки в те дни снизились до 5/7% годовых. Единственным заметным событием стала распространившаяся информация о дефиците средств у Центрального банка, что позволило банкам ожидать уступок со стороны эмитента на первичном аукционе ГКО в среду.
К концу вторника ситуация резко изменилась: по информации экспертов Ипотекбанка, активизировался Сбербанк, который начал скупать рублевые ресурсы. Сверхкраткосрочные кредиты тут же подорожали в среднем до 50/55% годовых. Намерения Сбербанка были для всех очевидны — помочь ЦБ удержать аукционную цену от обвала.
Отток рублей с межбанковского рынка в централизованные каналы привел к тому, что свободные деньги банков были быстро исчерпаны и появилась потребность в привлечении заемных средств. В среду ставки однодневных кредитов выросли еще больше — до 80/90% годовых, что напрямую связано с действиями ЦБ, направленными на то, чтобы сделать стоимость новых заимствований сопоставимой с текущей доходностью вторичного рынка. И только ценой активных усилий ЦБ удалось установить аукционную доходность по эмитируемым сериям на приемлемом, хотя и более высоком, чем раньше, уровне.
Таким образом, прогнозы трейдеров относительно того, что резкое падение доходности на аукционе даст возможность неплохо заработать на продаже 48-й серии в период всплеска котировок на вторичных торгах в четверг, сбылись лишь отчасти — рост цен длинных серий оказался весьма незначительным.
По мнению экспертов, двухтриллионный объем неудовлетворенного спроса распределился по коротким и средним выпускам, что обусловило более значительный рост котировок ГКО и повышенный интерес операторов к данному сегменту. Именно поэтому ставки однодневных МБК сохраняли в тот период высокие значения — на кредитной площадке Межбанковского финансового дома после аукциона ставки колебались возле 30/50%. И только накануне выходных все вернулось на круги своя — сделки overnight заключались под 5/10% годовых.