Минувшая неделя была отмечена ослаблением почти всех сырьевых рынков. Виной тому не резкое изменение основных тенденций на биржах, а предпоследняя неделя лета. Активность торговли была заметно снижена из-за отсутствия многих брокеров, которые решили отправиться в отпуска и набраться сил перед новым сезоном. Посему даже на тех рынках, где господствовали позитивные факторы (как, например, на рынке драгметаллов), повышение цен было незначительным. Исключением из общего правила стал бурный рост цен на древесину на Chicago Mercantile Exchange.
Бабье лето на рынке леса
На рынке леса нынешним летом сложилась не совсем традиционная ситуация — спрос на древесину был довольно вялым, торговцы не проявляли особой активности даже в разгар строительного сезона, а обычный для этого времени года пик цен оказался "сглажен".
Наиболее пессимистично настроенные наблюдатели полагали, что сезонное увеличение спроса осталось позади, и рынок уже впал в сентябрьскую апатию. Однако все оказалось не совсем так. Настроенные на низкие цены и на постепенное уменьшение спроса оптовые торговцы сильно просчитались и явно недооценили объемов древесины, необходимых для завершения уже начатых строительных работ. В результате имеющихся на складах оптовиков запасов леса оказалось явно недостаточно для удовлетворения спроса, и на рынке наличного товара сложилась нехарактерная для конца августа ситуация. Положение, когда спрос на лес намного превышает предложение, скорее является приметой начала весны, когда промышленные потребители массово скупают форвардные контракты, заранее готовясь к строительному сезону. Тем не менее образовавшийся дефицит наличной древесины подстегнул и интерес брокеров к фьючерсному рынку. Поскольку фьючерсные цены сильно отстали от цен наличных, на бирже оказалось очень много профессиональных игроков, играющих на повышение. В результате цены на древесину хвойных пород на CME устойчиво росли всю прошедшую неделю (за исключением среды, когда резкое падение было вызвано "стрижкой купонов").
За эту неделю было установлено и побито несколько рекордов — цены достигали максимальных для данных контрактов отметок. В результате в пятницу котировки сентябрьских фьючерсов поднялись выше психологически важной отметки $400 за тысячу древесных футов.
Несколько раз за неделю котировки сентябрьских и ноябрьских контрактов поднимались в течение торговых сессий на максимально допустимую по правилам биржи величину — $10 за тысячу древесных футов. Затем цены откатывались назад из-за стремления профессиональных игроков получить немедленную прибыль от роста цен, а потом все начиналось сначала. К четвергу ажиотаж на рынке достиг невиданных размеров, а торговая сессия закончилась самой высокой ценой для сентябрьских контрактов — $396,50. В этот день казалось, что рынок перекуплен и что уже на следующий день торговцы начнут сбрасывать "лишние" контракты, а цены покатятся назад. Но дефицит оказался настолько велик, что в пятницу котировки ближайших фьючерсов выросли еще на $4,40 до $400,90 после достижения самой высокой за два года отметки — $401,80 за тысячу древесных футов леса с поставкой в сентябре.
Надо отметить, что определенное позитивное влияние на рынок оказала политика Федеральной резервной системы. На августовском заседании Федерального комитета по операциям на открытом рынке не произошло прогнозировавшегося многими повышения кредитных ставок. Неизменность банковских ставок оказалась бальзамом на раны строителей, которых очень пугало возможное ужесточение кредитной политики ФРС. Оно неизбежно привело бы к снижению спроса на дома для одной семьи и соответственно снизило бы объемы заказов на строительство. Ободренные решением Федерального резерва строители удвоили свою активность (ведь до окончания строительного сезона еще есть месяц-полтора), что еще больше усилило ажиотажную скупку контрактов на лес мягких сортов на CME.
Спекулянты интересуются продовольствием
На рынке "колониальных" товаров на прошедшей неделе неожиданно активизировались профессиональные игроки. Надо отметить, что продовольственные рынки в настоящее время оказываются крайне удачным полем деятельности для спекулянтов, поскольку состояние этих рынков целиком и полностью зависит от урожая нынешнего года. А в конечном итоге эти рынки оказываются заложниками капризов природы, то есть фактора почти непредсказуемого. Для биржевика, правда, игра на рынках зерна, кофе или какао является довольно рискованной, но зато в случае успеха может стать очень прибыльной.
Особое внимание спекулянтов на этот раз привлек рынок какао: всю неделю торговцы ожидали предварительных оценок урожая в Западной Африке (Кот Д'Ивуаре, Гане). Воспользовавшись напряжением, царившим на рынке, биржевики начали агрессивную игру на повышение, результатом которой стал рост цен декабрьских контрактов на London Commodity Exchnage до 1056 фунтов стерлингов за тонну в среду (сентябрьские в этот день котировались по 1030).
В четверг настрой трейдеров неожиданно изменился, и начался откат цен, столь же мощный, как и предыдущий рост. В четверг котировки сентябрьских контрактов упали на 16 фунтов стерлингов до 1014 за тонну, а в пятницу "быки" окончательно сдали свои позиции — цена тонны какао с поставкой в сентябре опустилась ниже 1000 фунтов стерлингов за тонну. Впрочем, сами участники торгов не придавали этому падению особого значения, отдавая себе отчет в чисто технической природе этого явления.
По всей вероятности, подобные скачки цен будут иметь место до появления достоверных данных об урожае какао-бобов в Западной Африке. При этом декабрьские контракты будут более стабильны, чем ближайшие (сентябрьские) и вряд ли выйдут из жестких рамок 1020-1060 фунтов стерлингов за тонну.
Торговцы кофе ждут ноября
На кофейном рынке сложилась противоречивая ситуация. Крайне низкие запасы зеленого кофе в США (его не хватает даже на неделю) и отсутствие перспективы на ближайшие два месяца (кофе нового урожая вряд ли появится на рынке раньше конца октября-начала ноября) стали причиной накала страстей на нью-йоркской Coffee, Sugar & Cocoa Exchange. За неделю котировки сентябрьских контрактов на "арабику" подорожали почти на 10%.
На лондонском рынке обстановка была гораздо более спокойной, хотя цены на "робусту" также росли вплоть до пятничных торгов, когда котировки ноябрьских контрактов достигли $1695 за тонну. Но поскольку прорваться через уровень сопротивления $1700 "быкам" не удалось, разочарованные игроки стали продавать фьючерсные контракты. В пятницу ноябрьские фьючерсы подешевели на $28 до $1667 за тонну.
По мнению биржевых операторов, цена кофе в сентябре-октябре может достигнуть $1700, а то и $1800 за тонну, а затем ситуация постепенно нормализуется — после того как на рынок начнет поступать кофе нового урожая. Поскольку прогнозы урожая нынешнего года в Бразилии и других латиноамериканских странах выглядят многообещающе, обстановка на кофейном рынке осенью и зимой должна быть более или менее спокойной. Кстати, перспектива появления большого количества бразильского кофе в конце октября уже сейчас оказывает сдерживающее влияние на рынок кофе. Если бы не хорошие прогнозы, масштабы паники, вызванной нынешним дефицитом, трудно было бы представить.
ОЛЬГА Ъ-КУЧЕРОВА