Подъем цен валютных фьючерсов на минувшей неделе несколько отстал от недельных темпов роста спот-курса, что сказалось в небольшом снижении доходности котировок — до 28-29% годовых.
Изменение котировок валютных фьючерсов полностью повторило динамику изменения цен позапрошлой недели. Как и тогда, накануне аукциона ГКО на валютном фьючерсном рынке произошел откат цен, связанный с приостановкой спот-курса. Возобновление роста спот-курса начиная со среды уже к 26 августа вернуло фьючерсные котировки МЦФБ практически на уровень начала прошлой недели. Тем не менее подъем цен валютных фьючерсов несколько отстал от недельных темпов роста спот-курса, что отразилось в небольшом снижении доходности котировок до 28-29% годовых. По мнению участников фьючерсного рынка МЦФБ, наблюдаемый устойчивый рост валютного спот-курса продолжится, поскольку является реакцией финансового рынка на чрезвычайно высокую доходность ГКО в июне и должен способствовать восстановлению приоритета доходностей валюты и госбумаг.
Срочный рынок в МФД на минувшей неделе открылся активными торгами на индексы эмитируемой 21 августа 46-1 шестимесячной серии ГКО. Уверенность трейдеров в мощи эмитента постепенно росла, а вместе с ней росли и котировки. По мере поступления информации расчеты трейдеров на спекулятивную привлекательность грядущего размещения становились все менее оптимистичными. Результат аукциона это подтвердил, 46-я бумага была отсечена очень высоко, и банкам оставалось надеяться в лучшем случае на небольшой ее рост на вторичных торгах. Отсюда и незначительное повышение ее срочных котировок при торговле на средневзвешенный курс вторичных торгов ГКО и невысокая активность участников рынка РФК в этом сегменте. Впрочем, нет худа без добра: значительный объем неразмещенных на аукционе средств распределился на вторичных торгах по наиболее перспективным сериям (особенно "длинным"), что инициировало рост количества заключенных срочных сделок на их индексы. В отношении же грядущего размещения 47-й серии ГКО следует отметить, что в настоящее время трейдеры рассчитывают на то, что эмитенту удастся удержать аукционную доходность на среднесрочном уровне: котировки на средневзвешенную цену отсечения колеблются в пределах 69,7-69,85% номинала.
Достаточно стабильное состояние валютного рынка и небольшая амплитуда колебаний котировочных цен для участников срочного рынка означает возможность работать с меньшими ставками залоговых средств. Так, ставки залоговых средств под открытие позиции на минувшей неделе были снижены на Российской бирже.