В одном из июльских номеров Ъ уже сообщал о раскрытых министерством юстиции США фактах злоупотребления в системе NASDAQ. Тогда 24 крупнейшие торговые фирмы и инвестиционные банки, среди которых были такие гиганты, как Merrill Lynch & Co., Salomon Brothers Inc., Goldman Sachs & Co., были изобличены в практике фиксации цен.
Фиксация цен является нарушением антимонопольного законодательства США, и если ее удается доказать, виноватых ждут большие неприятности. Американские суды рассматривали фиксацию цен как фактические нарушения (per se violations) и никогда не применяли в этих случаях так называемое "правило разумного подхода" (то есть, не прощали нарушителей). Нередко было так, что компании, участвовавшие в сговоре с целью фиксации цен и вытеснения с рынка конкурентов, ликвидировались, а их руководство подлежало уголовному преследованию.
Но на этот раз американское министерство юстиции почему-то решило скандал не раздувать. Результаты двухгодичной проверки в NASDAQ были направлены в администрацию президента, основные ее детали попали в СМИ, но отнюдь не в судебные инстанции. Большинство аналитиков склонялось тогда к мнению, что причина этого заключалась в том, что в деле были замешаны слишком крупные компании — нанесенный по ним удар рикошетом попал бы по всему американскому финансовому рынку. В первую очередь пострадала бы все та же NASDAQ, в которой, кстати, торгуются большие объемы американских правительственных облигаций. Сокращение спроса на эти облигации бросило бы их доходность резко вверх, что никак не входит в планы правительства, которое намерено ограничить темпы прироста государственного долга. Это имело бы негативные последствия и для рынка акций: перспектива повышения банковских процентных ставок немедленно бы ударила по котировкам корпоративных бумаг.
Учитывая все эти обстоятельства правительство решило воздействовать на компании--нарушители через Национальную ассоциацию дилеров по ценным бумагам (NASD), которая и контролирует систему NASDAQ. Американская Комиссия по биржам и ценным бумагам (SEC) обязала NASD в течение ближайших пяти лет выделить $100 млн. для укрепления органов внутреннего надзора внебиржевого рынка NASDAQ. Ближайшей задачей органов внутреннего надзора является ликвидация последствий сговоров фирм и активизация конкурентной борьбы, в результате чего разрыв между ценами покупки и продажи акций должен снизиться с $1/4 до $1/8. В качестве других нарушений, которые необходимо быстро ликвидировать, комиссия отметила такие обычные для NASDAQ действия, как отказы в подтверждении котировок и задержки в предоставлении информации о сделках.
ДМИТРИЙ Ъ-ГОЛУБКОВ