Судя по всему, западные банки следуют хорошей традиции привносить на российский фондовый рынок различные инфраструктурные новшества. Еще в прошлом году масштабную программу по выпуску российских депозитарных расписок (РДС) начал осуществлять ING Barings. Теперь же инициативу в свои руки взял Salomon Brothers. По данным агентства "Скейт", этот банк объявил о реализации проекта по выпуску опционов на покупку ряда ликвидных российских ценных бумаг.
"При покупке российских акций западные фонды очень часто не делают различий между бумагами разных эмитентов и просят приобрести 'чего-нибудь российского', — так прокомментировали свое решение о реализации новой программы в московском офисе Salomon Brothers. — Поэтому мы решили сделать своеобразный набор из акций, чтобы облегчить принятие решения для своих клиентов". Выпускаемые Salomon Brothers опционы типа call (на покупку) будут давать право на покупку акций сразу пяти крупных российских компаний.
Основная работа по разработке программы легла на плечи франкфуртского офиса Salomon Brothers. Из множества акций российских эмитентов эксперты банка отобрали бумаги НК "ЛУКОЙЛ", АО "Мосэнерго", АО "Ростелеком", АО "Иркутскэнерго" и АО "Черногорнефть". Такой выбор вполне обоснован. Все эти акции показали свою высокую привлекательность для иностранных инвесторов и уже участвуют в программе российских депозитных сертификатов банка ING Barings. Кроме того, на акции "Мосэнерго", ЛУКОЙЛа и "Черногорнефти" выпущены американские депозитарные расписки (ADR), центры торговли которыми находятся в Нью-Йорке и Берлине.
Стоимость акции каждого эмитента в опционе в начале реализации программы будет одинаковой. При этом начальная цена опциона составит $2, что означает следующее: в пакет войдет примерно четыре акции "Иркутскэнерго", 1/2 акции "Мосэнерго", примерно 1/6 акции "Ростелекома", 1/16 акции "Черногорнефти" и 1/20 акции ЛУКОЙЛа. Такое дробление ценных бумаг представляется довольно неудобным для инвестора, однако в Salomon Brothers надеются, что положение исправит продажа минимальных лотов по 500 опционов в каждом.
В настоящее время Salomon Brothers уже выпустил 12,5 млн опционов. По словам представителя банка, их размещение начнется в самое ближайшее время, а погасить опцион можно будет 11 декабря 1997 года.
Стоит также отметить, что опционы уже прошли процедуру листинга на Франкфуртской фондовой бирже. Так что теперь акции российских предприятий будут обращаться наравне с бумагами таких гигантов европейской индустрии, как Daimler-Benz AG или Volkswagen AG. Это существенно повысит привлекательность входящих в опцион акций для иностранцев, что не замедлит отразиться и на внутреннем российском рынке. Поэтому весьма вероятен рост курса акций пяти названных эмитентов после начала размещения варрантов.
Участники российского фондового рынка также благоприятно оценивают перспективы развития рынка опционов. Правда, отмечается, что необходимость выпуска этих инструментов возникла "не от хорошей жизни". По словам трейдера компании "Кредитанштальт Грант" Андрея Гальперина, слабость инфраструктуры российского рынка — главная причина того, что иностранцы ищут новые инструменты для инвестиций в российские акции. "Сложности с регистрацией, отсутствие клиринга, отсутствие кастодиальных банков — все это сильно осложняет торговлю акциями на внутрироссийском рынке, — заявил Андрей Гальперин. — Опционы станут весьма привлекательным инструментом также и потому, что инвесторы чаще предпочитают покупать производные ценные бумаги".
ДМИТРИЙ Ъ-ГОЛУБКОВ