В начале вчерашнего дня, судя по объему зарезервированных в торговой системе ММВБ средств (свыше 4 трлн рублей), можно было ожидать повышенной активности со стороны дилеров. Однако окончательные итоги торгов — со средним для последних дней оборотом 3,95 трлн рублей — показали, что дилеры и их клиенты в основном готовились к предстоящему сегодня аукциону. На самих торгах участники переводили средства из менее привлекательных коротких выпусков ГКО в более доходные длинные серии. Так, котировки облигаций 40-х серий выросли в среднем на 2 пункта, в то время как цены облигаций с погашением в сентябре-октябре снизились на 0,3-0,8% номинала.
Предстоящий аукцион, по мнению трейдеров, будет достаточно легким для эмитента. На рынке находится очень много свободных денег, и дилеры ориентируются на доходности 63-67% для трехмесячных и 84-87% годовых для шестимесячных ГКО, закладывая в свои заявки минимальную аукционную премию. По итогам же аукциона можно будет судить о ближайшей тенденции в динамике доходности государственных ценных бумаг. Если Минфину и ЦБ удастся сохранить текущую рыночную доходность, то наиболее вероятно дальнейшее повышение котировок. Если же денежные власти допустят рост доходности, то остановить его будет сложно, даже предполагая активное участие нерезидентов.
Цены валютных облигаций, вопреки устойчивым ожиданиям дилеров, продолжают не менее устойчиво расти. Отдельные робкие попытки игры на понижение наталкиваются на устойчивый спрос со стороны прежде всего западных банков и их клиентов, хотя по доходности эти достаточно рискованные бумаги становятся все менее и менее привлекательны. За вчерашний день в наибольшей степени выросли котировки облигаций 4-го транша — на 1,5% номинала. Не намного отстали от них и облигаций 6-го и 7-го траншей, котировки которых выросли вчера более чем на 1 пункт, но сектор этих облигаций продолжает оставаться довольно узким.