Во вчерашнем номере Ъ уже сообщал о раскрытых министерством юстиции США фактах злоупотребления в системе NASDAQ. Для более полного выяснения обстоятельств, а также последствий, которые грозят фирмам-нарушителям, корреспондент Ъ ДМИТРИЙ Ъ-ГОЛУБКОВ связался с американской Комиссией по ценным бумагам и биржам, а также антимонопольным комитетом министерства юстиции США.
Суть раскрытых американским минюстом нарушений заключается в том, что 24 крупные инвестиционные компании были изобличены в практике фиксации цен в торговой системе NASDAQ. Фиксация цен представляет собой тайный сговор нескольких компаний в области ценообразования с целью вытеснения с рынка конкурентов. Такое поведение серьезно нарушает антимонопольное законодательство США, и за него положено уголовное наказание. Принятый еще в 1890 году закон Шермана — первый антимонопольный закон США — предусматривал, что министерство юстиции или стороны, пострадавшие от практики фиксации цен, вправе предъявить нарушителям судебный иск. Ассортимент мер, принимаемых судами в отношении нарушителей, довольно широк. Издавались судебные предписания, запрещающие те или иные действия компаний, на компании-нарушители налагались крупные штрафы, нарушители в троекратном размере возмещали пострадавшим ущерб. Очень часто бывало, что компании-нарушители решением суда ликвидировались, а их руководителей сажали в тюрьму. Избежать наказания за всю историю существования закона Шермана компаниям, участвовавшим в фиксации цен, никогда не удавалось. Иногда при рассмотрении дел о других видах ограничительной деловой практики — таких, как раздел рынков или создание переплетающихся директоратов, суды часто использовали правило "разумного подхода", то есть не наказывали компании, если последствия нарушений были незначительными, но фиксация цен всегда рассматривалась как per se violations (фактические нарушения) и не была подвержена правилу "разумного подхода".
Причиной жесткого отношения правительства к фактам фиксации цен являлось то, что эти нарушения проводились, как правило, в обстановке строгой секретности, а ущерб для рынка всегда был весьма значительным — практика тайного сговора о назначении цен значительно менее формализована, чем другие способы монополизации рынка. Обычно достаточно лишь устной договоренности между менеджерами компаний.
Именно такое нарушение и произошло в системе NASDAQ. В Комиссии по ценным бумагам и биржам США корреспонденту Ъ заявили, что около двух недель назад стал известен механизм сговора инвестиционных компаний. На языке брокеров он называется "двигай по просьбе". Чаще всего в процессе торгов трейдер одной компании связывался по телефону со своим другом из другой компании и просил его сделать одолжение и поставить в системе ту или иную котировку по какой-либо ценной бумаге. Если тот соглашался, у остальных участников фондового рынка создавалось неправильное впечатление о спросе или предложении на те или иные акции, а инициатор сговора получала дополнительную прибыль. На следующий день стороны менялись ролями.
На вопрос корреспондента Ъ о том, какие все-таки компании участвовали в практике фиксации цен, в Комиссии по ценным бумагам ответить не смогли: "Вообще-то этот вопрос не в нашей компетенции, позвоните лучше в министерство юстиции, возможно, там вам смогут помочь"...
Однако в минюсте комментарии давали весьма сдержанно. Но после настойчивых расспросов удалось узнать, что заговорщики фиксировали цены не только методом "двигай по просьбе", но четырьмя другими способами. Однако назвать эти способы и раскрыть их содержание сотрудники минюста не пожелали. Заметная пауза также возникла после вопроса о том, какие конкретно компании обвиняются в сговоре. "Не следует говорить 'обвиняются', потому что обвинений против какой-либо компании не выдвинуто. Собранная информация просто была направлена в суд", — последовал ответ.
Такой поворот событий несколько удивил. Обычно фиксация цен влечет за собой немедленное возбуждение уголовного дела. В данном же случае, похоже, министерство юстиции не хотело бы эскалации скандала. Дело в том, что по информации, полученной корреспондентом Ъ от некоторых западных брокерских компаний, в деле с фиксацией цен оказались замешаны очень крупные фирмы и даже некоторые инвестиционные банки. Естественно, вынесение жестких судебных решений против этих компаний может осложнить ситуацию на фондовом рынке. Поэтому, по всей видимости, американское правительство применит в данном случае пресловутое правило "разумного подхода". А чтобы подобные случаи больше не повторялись, министерство юстиции предложило усилить прослушивание межброкерских телефонных разговоров. Что же касается наказания провинившихся, то эта функция, видимо, ляжет на плечи руководства Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам. Президент ассоциации уже пообещал принять меры в отношении нарушителей.