Прибыльность бизнеса банка Олега Тинькова — одного из флагманов рынка потребительского кредитования — остается высокой, но постепенно снижается. Замедление экономики и усилия ЦБ по охлаждению рынка дают о себе знать.
Фото: Александр Щербак, Коммерсантъ / купить фото
Банк «Тинькофф Кредитные системы» (ТКС-банк) опубликовал первую после IPO отчетность по международным стандартам — за девять месяцев 2013 года. С начала года банк заработал $126,421 млн чистой прибыли против $91,009 млн за аналогичный период прошлого года. Рост — год к году — составляет 38,9%. Впрочем, хотя прибыль банка и остается высокой, темпы ее роста постепенно замедляются. Так, по итогам первого полугодия 2013 года разрыв год к году был существенно больше — 51,8%. Если сравнить самые последние данные — прибыль, заработанную в третьем квартале текущего года ($47,089 млн) и в третьем квартале прошлого года ($38,75 млн), то разрыв и вовсе составляет всего 21,5%.
Впрочем, такое замедление ожидаемо. Так, в пятницу именно 21-процентный рост был указан в консенсус-прогнозе, составленном агентством Reuters по результатам опроса аналитиков Goldman Sachs, Sberbank CIB, БКС и «Ренессанс капитала» ожидали 21-процентного роста прибыли банка.
Постепенно замедляются и темпы роста кредитного портфеля: он прибавил 37% с начала года. В 2012 году он вырос на 137%. Несмотря на это, банк рассчитывает закончить год с прибылью в $180 млн плюс/минус $5 млн, сообщил вице-президент ТКС-банка Сергей Пирогов в ходе конференс-колла с аналитиками.
Тем не менее основной бизнес банка — карточное кредитование — сохраняет рентабельность. Чистые процентные доходы, за вычетом резервов на возможные потери по ссудам, за девять месяцев 2013 года выросли более чем на 49% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Кварталом ранее сравнение этих показателей полугодие к полугодию давало примерно такой же результат. Непосредственно в третьем квартале (по сравнению с третьим кварталом 2012 года) эти темпы сохранились. Как указано в презентации банка, клиенты активно пользуются картами. «За девять месяцев 2013 года количество выпущенных кредитных карт увеличилось на 15% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 965 тыс. экземпляров, в то время как объем трансакций по кредитным картам вырос на 54% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года»,— говорится в документе.
Впрочем, замедление экономики и, как следствие, спроса на кредитные продукты среди граждан, а также меры, принятые и принимаемые ЦБ по охлаждению рынка потребительского кредитования, дают о себе знать. По итогам девяти месяцев чистая процентная маржа банка составила 39% против 43,7% за аналогичный период прошлого года. Доля неработающих кредитов в кредитном портфеле выросла до 6,3% против 4,7% соответственно. Стоимость риска выросла до 13,7% против 9,9%. В следующем году банк ожидает, что этот показатель будет находиться в диапазоне 13–15%. «Мы не видим причин, по которым мы выйдем за рамки этого диапазона в следующем году»,— сообщил господин Пирогов (цитата по Reuters). Однако детально комментировать влияние на бизнес банка ужесточающих мер ЦБР к необеспеченному кредитованию населения он не стал. Отметив лишь, что в будущем «в нашем сегменте будет требоваться большая капитализация». В связи с этим в первом квартале 2014 года ТКС-банк может выйти на рынок с субординированными еврооблигациями на $100–200 млн, но основной источник капитала ТКС-банк видит все же в прибыли.
Однако если эффект от первого повышения норм резервирования по новым непросроченным и минимально просроченным кредитам весной, а также коэффициентов риска в зависимости от стоимости ссуд для заемщиков (летом) уже нашел отражение в отчетности, то повторное ужесточение этих требований с нового года еще только предстоит оценить, указывают эксперты. Отдельный отложенный эффект на снижение маржинальности потребкредитования окажут — но уже в конце следующего года или даже позже — и поправки, ограничивающие высокие ставки по потребкредитам.
Реакция инвесторов на обнародованные результаты деятельности банка в третьем квартале была позитивной, но непродолжительной. С первых минут торгов в Лондоне депозитарные расписки начали резкий рост котировок. По данным Bloomberg, к 12:10 по московскому времени стоимость расписок поднялась до $14,75, что на 7,3% выше цены закрытия пятницы. Впрочем, к 16:30 мск котировки опустились до $14, что всего на 1,8% выше цены размещения. Таким образом, капитализация банка составила $2,534 млрд, что на $633 млн (или 20%) ниже установленной по итогам прошедшего в октябре IPO.
В таких условиях банкам—организаторам IPO не удалось реализовать опцион на переподписку на депозитарные расписки ТКС-банка.
Как ТКС-банк провел IPO
22 октября а Лондонской фондовой бирже начались торги ценными бумагами TCS Group. Ажиотажный спрос на IPO привел к росту котировок — первые сделки заключались по $20, что на 14% выше цены размещения. Инвесторам было предложено 62,1 млн акций (в идее глобальных депозитарных расписок) на общую сумму $1,087 млрд, из них 10 млн акций допэмиссии (на $175 млн) и 52,1 млн акций продающих акционеров (на $912 млн). Читайте подробнее