На прошлой неделе британские власти объявили о продаже 40-процентной доли в компании Eurostar. Эксперты сходятся во мнении, что наиболее вероятным и единственным претендентом в данном случае является французская Национальная компания железных дорог (SNCF), которой уже принадлежит 55%.
Фото: Reuters
Французская SNCF, по мнению аналитиков, станет единственным претендентом на выкуп 40-процентной доли Великобритании в железнодорожной компании—операторе Евротоннеля Eurostar. Поскольку французский перевозчик уже обладает контрольным пакетом акций Eurostar, в результате сделки компания полностью перейдет под контроль французской стороны. Доля Франции на данный момент составляет 55%. О том, что Британия может избавиться от своих 40% в Eurostar, сообщил 4 декабря первый заместитель министра финансов страны Дэнни Александер. Выход из железнодорожного проекта является частью мер по увеличению программы приватизации с 10 млрд до 20 млрд фунтов в течение ближайших шести лет. По словам господина Александера, решение по вопросу о продаже пакета «еще не принято, но государству не стоит владеть тем, в чем оно не нуждается».
Власти Великобритании подверглись жесткой критике из-за приватизации Royal Mail, чья стоимость, по мнению многих аналитиков, была сильно занижена, и не исключено, что подобное повторится с Eurostar. Как полагает транспортный аналитик Liberum Capital Джеральд Ку, реалистичный сценарий предполагает только одного претендента на долю Британии — и это владелец контрольного пакета. «Теоретически могли быть и другие претенденты, но на практике доля в бизнесе, который уже контролируется кем-то еще, не выглядит достаточно привлекательной. А чем меньше претендентов на долю, тем ниже ее стоимость»,— считает аналитик.
Eurostar занимается пассажирскими перевозками в Европе: поезда компании ходят из Лондона и графства Кент в Париж и Брюссель через Ла-Манш по Евротоннелю с 1994 года. В настоящее время 55% компании принадлежит французской SNCF, 40% контролирует британская государственная железнодорожная компания London and Continental Railways, а оставшиеся 5% принадлежат бельгийской SNCB. Eurostar владеет 38 высокоскоростными поездами Class 373 (по французской классификации TGV, скорость до 320 км/ч).
Eurostar раскрывает лишь ограниченное количество финансовой информации, что затрудняет возможность аналитиков оценить стоимость компании. Однако известно, что прибыль Eurostar по итогам 2012 года увеличилась вдвое и составила 52,3 млн фунтов против 25 млн фунтов годом ранее. Выручку оператор объявил на уровне 800 млн фунтов. Исходя из этого, а также учитывая, что претендент на долю Великобритании в Eurostar, вероятно, будет только один, некоторые эксперты оценивают ее не более чем в 120–200 млн фунтов. Директор по инвестициям в Charles Stanley Дуглас Макнейл оценивает общую стоимость компании в 500–800 млн фунтов, однако подчеркивает, что при продаже миноритарного пакета нужно учитывать, что его фактическая стоимость окажется ниже номинальной стоимости 40% акций. Кроме того, аналитик исключает, что на долю в Eurostar будет претендовать какая-либо из британских транспортных групп. «Вероятно, SNCF будет единственным претендентом. В противном случае можно рассчитывать, что долей заинтересуются также инвестфонды или частные инвесткомпании»,— заявил он.
В случае если британская доля в Eurostar окажется низко оценена, с большой вероятностью правительство столкнется и с возмущением профсоюзов. Национальный профсоюз работников железнодорожного, морского и наземного транспорта (RMT) уже высказался против приватизации. «Как обычно, правительство хочет сбыть долю в Eurostar, именно когда проект расширяется и выходит на новый этап роста»,— заявил глава RMT Боб Кроу. Eurostar привлекла инвестиции в размере 700 млн фунтов на капитальный ремонт, новые поезда и улучшение обслуживания. В 2016 году компания планирует открыть скоростную ветку из Лондона в Амстердам. Также совместно с французской Keolis Eurostar участвует в тендере на строительство железной дороги East Coast U.K. из Лондона в Эдинбург.
Кто управляет железными дорогами в разных странах
В США железнодорожная инфраструктура и грузовые перевозки исторически находятся в частных руках. Пассажирские перевозки в 1971 году выделены в отдельную госкомпанию Amtrack.
Британская железнодорожная отрасль была национализирована в 1947 году и реприватизирована в 1990-х. Практически вся инфраструктура принадлежит некоммерческой организации Network Rail. Грузовые и пассажирские перевозки осуществляются частными операторами, которые по итогам тендера получают право на обслуживание линии на несколько лет.
В Германии основным оператором является Deutsche Bahn AG, образованная в 1994 году при объединении железных дорог ФРГ и ГДР. 100% акций компании принадлежит государству. В 2008-2009 годах обсуждался план частичной приватизации, но его отложили на неопределенный срок. На рынке присутствуют мелкие частные операторы, доля которых не превышает 10%.
Французский государственный оператор SNCF образован в 1938 году и объединил региональные железнодорожные компании. Занимается и пассажирскими, и грузовыми перевозками. В 1997 году по требованию ЕС из него выделена компания—оператор инфраструктуры RFF, также находящаяся в госсобственности. В настоящее время SNCF обеспечивает более 90% пассажирских перевозок, остальное — международный перевозчик Eurostar. Доля рынка частных грузовых операторов — 20%.
Ведущий оператор Японии группа Japan Railways (JR) создана в 1987 году в ходе реформы национальных железных дорог. Объединяет шесть региональных компаний, занимающихся перевозками пассажиров, и национального грузового оператора. Акции трех компаний торгуются на бирже, четыре остаются под контролем государства. Помимо JR в Японии существуют десятки частных операторов, на которых приходится 30% перевозок.