ВЭБ, управляющий пенсионными накоплениями "молчунов", в следующем году не сможет направить эти средства на новые вложения в ипотечные облигации. Главным образом это ударит по небольшим банкам: практически все выпуски их ипотечных бумаг до сих пор покупал ВЭБ. Для того чтобы продать облигации другим инвесторам, таким банкам придется серьезно поднять доходности, указывают эксперты.
Директор департамента доверительного управления ВЭБа Александр Попов
Фото: PhotoXpress
На прошлой неделе ВЭБ официально признал, что из-за реформы пенсионной системы госкорпорация с 2014 года не сможет инвестировать средства в том числе и в ипотечные облигации. Об этом на конференции компании C5 "Секьюритизация в России" заявил директор департамента доверительного управления ВЭБа Александр Попов. Все пенсионные взносы за 2014 год будут направлены в распределительную часть пенсии (на текущие выплаты), а накопительная часть временно пополняться не будет.
Как пояснил "Ъ" Александр Попов, у госкорпорации действительно не будет денег для новых вложений в ипотечные бумаги. Решение ВЭБа будет касаться именно рыночных выпусков. Взятые на себя обязательства по программе господдержки ипотеки, продленной до конца 2014 года, ВЭБ выполнит. Но на данный момент бумаги по программе занимают не столь значительную часть в портфеле ВЭБа. "Всего у нас на балансе ипотечных бумаг на сумму 47 млрд руб., из которых на программу поддержки приходится 16,5-17 млрд руб. Из уже имеющихся облигаций мы ничего продавать не будем",— сообщил Александр Попов.
"ВЭБ был якорным инвестором во многих сделках, он выкупал до 50% всех размещенных на рынке ипотечных бумаг, поэтому его уход с рынка — негативное явление",— говорит директор инвестиционно-торгового департамента Абсолют-банка Сергей Михайлов.
Правда, большинство опрошенных экспертов сходятся во мнении, что удар главным образом придется по средним банкам. "Для эмитентов второго и третьего эшелонов, не имеющих гарантий размещения бумаг, отсутствие ВЭБа может привести к повышению стоимости привлечения",— признает замгендиректора Агентства по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК) Наталия Кольцова, отмечая, что в целом для рынка и АИЖК в частности уход ВЭБа не будет критичным. Крупные банки, по мнению Сергея Михайлова, смогут использовать другие способы привлечения ресурсов или работать с более широким кругом инвесторов. Так, например, уход с рынка ВЭБа практически не заметят в ВТБ 24. "Вне рамок программы ВЭБ не участвует в выкупе наших ипотечных облигаций, поэтому на нас решение госкорпорации не повлияет",— поясняет старший вице-президент ВТБ 24 Андрей Осипов.
Решением возникающих проблем могло бы стать расширение сотрудничества с Агентством по ипотечному жилищному кредитованию, а также проведение совместных сделок, пул закладных для которых готовят несколько банков-партнеров, считает господин Михайлов. "Конкуренция за средства АИЖК в новых условиях может увеличиться,— согласен зампред правления банка "Возрождение" Андрей Шалимов.— У нас последние выпуски обходятся без участия ВЭБа, но мы активно работаем с АИЖК". Однако, по мнению господина Шалимова, не всем банкам выгодно сотрудничество с АИЖК и не все соответствуют требованиям агентства. "В каждой программе изначально заявлено участников больше, чем доходит до конца. У АИЖК жесткие стандарты по ценным бумагам, включая качество портфеля и доступную для клиентов ставку",— говорит господин Шалимов.
В самом АИЖК считают, что действующие и новые программы "позволят не допустить резкого провала на рынке ипотечных ценных бумаг". Как сообщила "Ъ" Наталия Кольцова, в этом году запущен проект по выкупу мезонинных траншей (приобретаются после старших), до конца года заработает платформа для совместной секьюритизации пула нескольких игроков. Вопрос увеличения объема выкупа закладных в связи с решением ВЭБа в АИЖК комментировать не стали, указав на появление новых программ. Участники рынка говорят о том, что из-за ухода ВЭБа интерес банков к работе с АИЖК увеличится, но непонятно, сможет ли агентство удовлетворить весь этот спрос. В 2012 году общий объем участия АИЖК в выкупе облигаций составил 45 млрд руб.