Почти всю прошлую неделю котировки акций устойчиво повышались. 27 июня фондовый индекс Ъ-Daily был зафиксирован на рекордно высокой за всю свою историю отметке 1204,972, на 14% выше его значения в прошлый понедельник. Инвесторы по-прежнему активно закупали акции, надеясь их выгодно перепродать после объявления результатов второго тура президентских выборов. Конец недели, правда, был несколько омрачен сбросом ценных бумаг со стороны спекулянтов.
Исчерпан ли потенциал к дальнейшему росту?
Многие брокеры сегодня уверены, что после выборов подъем курсов акций будет менее стремительным, нежели ранее предполагалось. Все дело в том, что за период между двумя турами акции успели значительно подорожать (особенно после нового назначения Лебедя и отставки ряда лиц из окружения президента) и у многих участников рынка уже сейчас возникает желание зафиксировать прибыль. Это особенно ярко проявилось в прошлую пятницу, когда перегрев рынка привел к падению индекса Ъ-Daily на 11%. Трейдеры Российского брокерского дома, например, считают, что сейчас со стороны иностранцев ценные бумаги приобретают в большинстве своем не долгосрочные инвесторы, а спекулянты. Действия же спекулянтов прогнозировать сравнительно легко: при малейшем признаке понижения котировок они, как правило, сбрасывают акции по ценам спроса.
Такое поведение спекулянтов можно было наблюдать на примере движения котировок акций РАО "ЕЭС России". В прошлый понедельник эти бумаги продавались по 7,8 цента, что практически соответствовало ценам спроса. К четвергу высокий спрос на акции поднял цену сделок до 10,1 цента, что было несколько выше цены предложения и свидетельствовало об уверенности участников рынка в дальнейшем подъеме котировок. Однако 28 июня спекулянты, почувствовав вероятность понижения, начали продавать акции по 9 центов, что было даже ниже цен спроса в тот день. Аналогично вели себя и котировки акций АО "Ростелеком". Всю неделю цены сделок находились на уровне близком к ценам предложения. Однако 28 июня опасения потерять прибыль заставили спекулянтов наперегонки сбрасывать акции, в результате чего цена сделок за этот день снизилась на 9% и почти сравнялась с ценой спроса.
Второй эшелон наверстывает упущенное
Особенностью прошлой недели стал более стремительный подъем котировок акций второго эшелона, нежели "голубых фишек". Например, в период с 24-го по 27 июня курс акций НК "ЛУКОЙЛ" повысился на 7,1%, акции РАО "Норильский никель" подорожали на 7,7%. В то же время котировки ценных бумаг АО "Сургутнефтегаз" поднялись на 16%, а курс акций "Юганскнефтегаза" вырос на 33%. Старший трейдер банка "Российский кредит" Николай Чихачев считает, что это было связано с относительно слабым подъемом котировок менее ликвидных бумаг на позапрошлой неделе, когда "голубые фишки" резко подорожали благодаря перестановкам в высших эшелонах власти. В результате, когда 24 июня перед брокерами встал вопрос корректировки своих бизнес-планов, они обнаружили, что акции второго эшелона выглядят значительно более дешевыми и привлекательными, нежели "голубые фишки".
Росту курсов бумаг второго эшелона также помогли и некоторые благоприятные новости от компаний-эмитентов. Так, в прошлый понедельник стало известно, что общее собрание акционеров нефтяной компании "Сургутнефтегаз", материнской компании АО "Сургутнефтегаз", приняло решение выплатить дивиденды за 1995 год в размере 3000 рублей на одну акцию номиналом 1000 рублей. Балансовая прибыль НК "Сургутнефтегаз" по итогам прошлого года составила 5,214 трлн рублей, превысив аналогичный показатель предыдущего года (948 млрд рублей) в 5,5 раз. В 1995 году предприятия компании (среди которых основным является нефтедобывающая компания АО "Сургутнефтегаз") добыли 33,3 млн тонн нефти. При этом темпы падения производства были сокращены в четыре раза по сравнению с 1994 годом, а переработка нефти выросла в прошлом году на 5,2% до 12,2 млн тонн.
24 июня также стало известно, что НК Сургутнефтегаз" и администрация Ленинградской области заключили соглашение о реализации нефтепродуктов и финансовой деятельности. В соответствии с соглашением предусматривается налоговое освобождение для дочерних структур НК "Сургутнефтегаз" на территории области сроком на три года. Размер налоговых льгот будет составлять до 50% всех налоговых отчислений этих предприятий.
По мнению аналитика компании "Центр Инвест Секьюритиз" Наталии Смирновой все эти новости дали мощный импульс котировкам акций дочерней компании АО "Сургутнефтегаз". В прошлый понедельник акции стоили 50 центов, что соответствовало цене спроса. Однако уже на следующий день цены сделок поднялись до 52 центов, что почти равнялось ценам предложения и говорило о надеждах брокеров на дальнейший рост. Их надежды оправдались: к 27 июня цена акций "Сургутнефтегаза" поднялась до 58 центов. И лишь сброс акций со стороны спекулянтов 28 июня привел к падению цен сделок на 15%, до уровня, близкого к ценам спроса. При этом спрэд по акциям расширился с 5,3% до 8,3%, что свидетельствовало об уменьшении их ликвидности.
Курс акций АО "Томскнефть" с 24-го по 27 июня поднялся на 25%. Импульс к подъему был дан в прошлый понедельник, когда стало известно, что в прошедшем году компания произвела около 10 млн тонн нефти, что на 47,8 тыс. тонн выше запланированных объемов, а также 311,9 млн куб. метров газа, что выше запланированного показателя на 61,9 млн куб. метров. Акционеры "Томскнефти" 21 июня утвердили предложение совета директоров о направлении 10% чистой прибыли (общая сумма чистой прибыли равна 62,588 млрд рублей) на выплату дивидендов по привилегированным акциям, что составит 550 рублей на одну акцию номиналом 125 рублей. По обыкновенным акциям, однако, дивиденды выплачиваться не будут.
Все эти новости привели в прошлый вторник к подъему цен сделок с акциями "Томскнефти" с $5,7 (что было ниже цен спроса) до $6,7, что превышало цены спроса на 7%. Правда, в силу невысокой ликвидности этих акций (спрэд ним по составляет около 10%) рассчитывать на активную брокерскую игру с ними не было возможности, и 27 июня цены сделок сравнялись с ценами спроса ($7), что говорило об уверенности участников рынка в скором понижении котировок акций "Томскнефти". И действительно, в прошлую пятницу цены сделок упали на 4,2%.
Курс акций КамАЗа в прошлый вторник вырос на 9,2%, что было связано с общим подъемом на рынке. На следующий день, однако, произошло понижение на 2,3%. Скорее всего произошел перегрев рынка довольно малоликвидных акций автомобильного завода. Но 27 июня появились сообщения, что руководство АО "КамАЗ" практически завершило формирование новой структуры управления предприятием. Новая схема менеджмента теперь состоит из двух уровней: верхнего (президент и вице-президент), который займется стратегическими вопросами развития КамАЗа, и нижнего — исполнительной дирекции. В состав исполнительной дирекции вошли департаменты ресурсов, исследований и развития, персонала, отделение режимных предприятий, а также комитет сводного планирования и контроля. Также на рынок поступили сведения, что научно-исследовательский центр предприятия совместно с голландской фирмой DAF завершил разработку дизайн-проекта новой кабины для камазовских автомобилей. Эта информация привела к подъему котировок акций КамАЗа в прошлый четверг на 10% до уровня $1,93, что даже превысило цены предложения (в тот день $1,9). Лишь 28 июня спекулянты провалили курс акций КамАЗа на 2,15%.
АО "Бор" в ожидании иностранных инвестиций
Во Владивостоке курс акций монополиста федерального значения в области производства бытовых и промышленных химикатов АО "Бор" на прошлой неделе практически не изменился и составил 55 тыс. рублей. На минувшей неделе состоялось годовое собрание акционеров АО, на котором генеральному директору "Бора" Игорю Гойзману были дополнительно переданы полномочия председателя совета директоров. По мнению представителей администрации АО, это увеличит оперативность управления предприятием. Специалисты региональной инвестиционной компании "Бизнес Брок" отмечают, что в случае приватизации АО "Бор" (в настоящее время в собственности государства находится около 75% акций предприятия) ситуация на рынке акций АО "Бор" значительно улучшится. В частности, значительный интерес к акциям АО "Бор" проявляет английский инвестиционный банк Barings, представители которого, как стало известно из неофициальных источников, присутствовали на собрании акционеров "Бора". Эксперты не исключают, что иностранные инвесторы (в случае сохранения политической стабильности) пойдут на покупку акций "Бора" даже в том случае, если контрольный пакет останется в госсобственности.