На минувшей неделе доходность практически всех финансовых инструментов, номинированных в российских рублях, значительно снизилась. В первую очередь это, конечно же, коснулось государственных ценных бумаг, рост котировок которых вызвал обвальное падение доходности.
По-прежнему единственными инструментами, рентабельность операций с которыми продолжает плавно повышаться, остаются срочные валютные контракты. И то не все, а лишь форварды с близкими сроками исполнения.
Стремительный рост котировок государственных ценных бумаг естественным образом повлек падение доходности операций с этими инструментами. Более всего это коснулось шестимесячных ГКО 26-й серии, срок погашения которых приходится на 28 августа. Рентабельность операций с этими бумагами снизилась по сравнению с показателями предыдущей недели более чем в два раза и составила (при учете приобретения облигаций по средневзвешенной цене на вторичных торгах в понедельник) 17,5461%.
Заметно снизилась и доходность операций с облигациями федерального займа. В частности, средняя по всем выпускам ОФЗ доходность к дате ближайших купонных выплат снизилась за неделю с 320% до 250% годовых. Более всего снизилась доходность 1-й серии ОФЗ, погашение и выплата последнего купонного дохода по которым состоится сегодня.
Среди рублевых инструментов, доходность которых не претерпела заметного снижения и даже незначительно повысилась по сравнению с прошлой неделей, можно отметить только депозиты на срок две недели. Рентабельность же депозитных вкладов на более длительные сроки существенно снизилась вслед за падением доходности операций с государственными ценными бумагами.
Единственным обращающимся на рынке инструментом, доходность которого продолжает плавно повышаться несмотря ни на что, вот уже несколько недель остаются валютные форвардные контракты. Возобновление роста спот-курса доллара на прошлой неделе стало дополнительным стимулом для участников межбанковского срочного рынка, и котировки PROFI USD (рассчитываемые специалистами Межбанковского финансового дома на основе лучших позиций по выставленным в валютной секции МФД форвардным и опционным контрактам) выросли еще на 25-65 пунктов. Однако рост доходности форвардных операций коснулся в основном контрактов с близкими сроками исполнения. Объясняется это тем, что несмотря на повсеместный оптимизм, вызванный итогами первого тура президентских выборов, большинство участников рынка все же проявляют осторожность и предпочитают оперировать только короткими форвардами.