Несмотря на наметившуюся в последние дни тенденцию падения доходности государственных ценных бумаг, по итогам первых послевыборных торгов она оказалась все же гораздо выше, нежели показатели двухнедельной давности. Одновременно с этим наметившаяся еще в начале июня тенденция роста доходности инструментов, номинированных в иностранной валюте, также не спешит меняться на противоположную. В частности, на прошлой неделе достаточно заметно выросла рентабельность срочных межбанковских операций с долларом.
Несмотря на произошедшее в понедельник значительное повышение цен практически всех выпусков обращающихся на рынке госбумаг, доходность 63-го и 64-го выпусков трехмесячных облигаций оказалась намного выше, нежели две недели назад. Впрочем, если рост цен на госбумаги окажется не локальным явлением, а приобретет характер сколько-нибудь продолжительной тенденции, не исключено, что уже в ближайшие дни доходность ГКО опустится ниже показателей начала месяца.
К сожалению, сегодня не удалось посчитать доходность операций с облигациями федерального займа, поскольку среди обращающихся на рынке ОФЗ не оказалось ни одной серии, срок погашения которой приходится на отчетные даты. Так что точно оценить изменение доходности этих бумаг не представляется возможным. Однако судя по тому, что в понедельник котировки отдельных серий облигаций федерального займа выросли на 6-10%, то есть гораздо значительнее, нежели цены краткосрочных облигаций, можно предположить, что доходность ОФЗ окажется ниже, чем двумя неделями ранее.
На прошлой неделе сохранилась также тенденция роста доходности валютных операций, прежде всего межбанковских форвардных контрактов. Несмотря на падение спот-курса доллара на ММВБ и внебиржевом рынке, а также сокращение количества совершаемых на рынке операций вследствие обострившегося дефицита рублевых средств, рентабельность форвардных операций заметно повысилась. Вызвано это тем, что большинство участников рынка рассматривают падение спот-курса доллара исключительно как локальное конъюнктурное явление, а в более долгосрочной перспективе рост курса представляется неизбежным (это подразумевает, в частности, и назначенное на 1 июля введение наклонного валютного коридора). Напротив, доходность рублевых депозитов, несмотря на резкий скачок ставок на рынке межбанковского кредитования, не претерпела существенных изменений и осталась на уровне начала месяца.