Под Рождество американские инвесторы получили, пожалуй, самый лучший подарок из возможных: цены на акции достигли максимальных значений за всю историю фондового рынка Америки.
Судя по всему, Рождество трейдеры и инвесторы США начали отмечать еще с утра — сделок на фондовом рынке вчера было немного. Однако фондовые индексы росли достаточно уверенно и в течение сессии достигли максимальных значений: индекс Dow Jones остановился на отметке 11405 пунктов (в начале года он составлял 9200), индекс Nasdaq — 4000 пунктов (2100 пунктов соответственно). Наиболее сильно вновь выросли цены на акции высокотехнологичных компаний — начиная от производителей программного обеспечения (Microsoft) и "железа" (Dell) и заканчивая интернет-компаниями (Yahoo). Короче говоря, инвесторы сметали все, что пахнет высокими технологиями.
Причин для роста фондового рынка сейчас по крайней мере две. Первая: в этом году американские акции демонстрировали невиданные темпы роста, в связи с чем многие фонды и частные инвесторы не стали фиксировать прибыль в конце года — иначе им бы пришлось уплатить огромный налог с доходов, полученных на рынке ценных бумаг. Именно поэтому традиционного для конца года снижения цен на акции на сей раз не произошло. Вторая причина: неожиданное для участников рынка решение кредитного комитета ФРС оставить прежней учетную ставку привело к тому, что многие из них начали продавать облигации американского казначейства (их цены вчера достигли минимального уровня с 1997 года) и покупать более привлекательные сейчас акции.
В то же время ленты новостей были вчера переполнены комментариями профессиональных участников рынка, отмечавших несоответствие между темпами роста цен на акции и роста экономики США. С начала года ВВП США вырос примерно на 7%, в то время как индекс NASDAQ — почти вдвое. Таким образом, комментарии экспертов следует расценивать как неблагоприятный прогноз для американского рынка акций. И в первую очередь он касается новых интернет- и компьютерных компаний, бумаги которых в течение последних месяцев растут как на дрожжах.
Есть и другие факторы, позволяющие ожидать в 2000 году некоторого снижения котировок акций американских компаний. Скорее всего, уже в феврале ФРС примет решение все-таки повысить учетную ставку — слишком велики в США инфляционные ожидания, о чем свидетельствует рост доходности казначейских обязательств. Как только ставка будет повышена, увеличится привлекательность долговых обязательств и депозитов в банках. В результате, с рынка акций капитал будет потихоньку уходить.
ОТДЕЛ ФИНАНСОВ