На минувшей неделе доллар легко взял отметку 25 руб./$. На этой преодолеет и 26 руб./$. Потому что возможности ЦБ не безграничны.
Глава Центробанка Виктор Геращенко сдержал данное участникам валютного рынка обещание, что до начала осени курс доллара останется в диапазоне 24-25 руб./$. Правда, далось ему это с большим трудом. За последнюю неделю августа, по некоторым оценкам, ЦБ вынужден был расстаться примерно с $500 млн из резервов только для того, чтобы продемонстрировать представителям миссии МВФ свое умение держать ситуацию на валютном рынке под контролем.
В итоге российские золотовалютные резервы к 1 сентября составили лишь $11,1 млрд, и ЦБ, решив, что $0,5 млрд в неделю — слишком высокая плата за видимость стабильности на валютном рынке, устранился от участия в торгах и перестал поддерживать курс валютными интервенциями. Реакция рынка не заставила себя ждать — уже 1 сентября курс легко преодолел отметку 25 руб./$, а на следующий день вплотную приблизился к 26 руб./$. Правда, преодолеть его игрокам на повышение не удалось — как только курс достиг 25,9 руб./$, ЦБ решил, что это уже слишком, и выбросил на рынок около $60 млн.
Впрочем, мало кто из участников рынка сомневается, что прерванная атака на рубль возобновится уже в ближайшие дни. Остатки на корсчетах банков на прошлой неделе опять увеличились до 50 млрд руб., а использовать их где-либо, кроме валютного рынка, банкам просто негде. Спрос на доллары всю прошлую неделю держался на уровне $300-400 млн, в 1,3-1,5 раза превосходя объем предложения, а на этой, по оценкам дилеров, окажется еще больше. К тому же сам Виктор Геращенко на прошлой неделе высказал опасения, что с началом предвыборной кампании из-за неминуемого увеличения расходов на социальные нужды в экономику будут выброшены огромные рублевые суммы и это спровоцирует увеличение инфляции. И, как следствие, усилится давление на рубль. Кроме того, в программном выступлении в Швейцарии глава ЦБ усомнился и в том, что будет предоставлен очередной транш кредита МВФ. В этом случае на обслуживание внешнего долга пойдут валютные резервы ЦБ. А на поддержку рубля уже ничего не останется.
Вместе с ростом курса доллара резко снизились цены на рублевые гособлигации. К концу недели доходность длинных выпусков ОФЗ достигла 82-83% годовых. Кроме того, в поисках рублей для покупки постоянно дорожающих долларов банки резко активизировали привлечение кредитов. Ставки на межбанковском рынке достигли давно забытых 30-50% годовых.
Впрочем, Центральный банк не оставляет попытки защитить слабеющий рубль, и не только словами и прямыми интервенциями. ЦБ попытался отсечь от торгов западных инвесторов, не устающих придумывать все новые и новые схемы репатриации своих средств и являющихся одними из основных потребителей валюты. 27 августа совет директоров ЦБ принял решение о проведении в ближайшие два месяца еще двух валютных аукционов для нерезидентов. Со стандартными параметрами — объем продажи $50 млн — и курсом на 10% выше официального.
Нетрудно догадаться, что такие предложения не слишком обрадуют западных инвесторов, застрявших в России,— на последнем аукционе неудовлетворенный спрос превысил $800 млн. И "серый" увод долларов будет продолжаться.
ДМИТРИЙ ЛАДЫГИН
--------------------------------------------------------
ЕСЛИ РОССИЯ НЕ ПОЛУЧИТ ОЧЕРЕДНОЙ ТРАНШ КРЕДИТА МВФ, НА ОБСЛУЖИВАНИЕ ВНЕШНЕГО ДОЛГА ПРИДЕТСЯ ТРАТИТЬ ВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ ЦБ. А НА ПОДДЕРЖКУ РУБЛЯ НИЧЕГО УЖЕ НЕ ОСТАНЕТСЯ