Первые после IPO биржевые торги акциями ТКС-банка напоминали ожесточенную битву. Объем торгов приблизился к $1 млрд. При этом неудовлетворенный на IPO спрос инвесторов толкал котировки вверх, однако поучаствовавшие в размещении спекулянты захотели зафиксировать быструю прибыль. В результате, взметнувшись в начале торгов до $20, на закрытие дня котировки остановились на отметке $18,3, лишь на 4,6% превысив цену размещения. Впрочем, заработать на этом смогли в основном зарубежные инвесторы.
Фото: Глеб Щелкунов, Коммерсантъ / купить фото
Вчера TCS Group, единственный владелец ТКС-банка, объявила итоги первичного размещения. Как и ожидали участники рынка, оно прошло по верхней границе объявленного диапазона — $17,5 за 1 GDR. Инвесторам было предложено 62,1 млн акций на общую сумму $1,087 млрд, из них 10 млн акций новой эмиссии (на $175 млн) и 52,1 млн акций продающих акционеров (на $912 млн). Кроме того, акционеры разместили акции в виде опциона на переподписку (9,3 млн штук на сумму $163 млн). В случае исполнения опциона общий объем сделки составит $1,25 млрд. Тем самым инвесторы оценили ТКС-банк в $3,2 млрд. Одновременно с объявлением итогов размещения стартовали предварительные торги ценными бумагами банка (официально торги на LSE должны начаться 25 октября). Они оказались интереснее, чем предсказуемые результаты размещения.
В связи с тем что в ходе размещения спрос на бумаги компании превысил предложение в 11 раз (см. "Ъ" от 22 октября), биржевые торги начались резким ростом котировок. По данным Bloomberg, первая сделка была заключена по цене $20, что на 14% выше цены размещения. Однако котировкам не удалось удержаться на достигнутом уровне, и в результате плавного снижения к концу торгов цена опустилась до $18,3, что на 4,6% выше цены размещения и на 8,5% ниже максимального значения, установленного в ходе торгов. По итогам первого дня торгов капитализация компании поднялась до $3,35 млрд.
Традиционно первые биржевые торги отличались высокой ликвидностью. Суммарный объем торгов превысил $960 млн, или 77% от объема размещения. Этот показатель существенно превышает дебютные торги акциями эмитентов, размещавшихся только в России ("Московская биржа", "Русское море", "Протек", "Мостотрест"). Показатели первого дня торгов на зарубежных биржах (LSE, NASDAQ) ценными бумагами российских компаний также, как правило, были ниже — 10-50% от объема размещения. Сопоставимый с ТКС показатель продемонстрировали компании Mail.ru и Yandex.
Ажиотажным спросом инвесторов на бумаги ТКС воспользовались хедж-фонды, которые активно закрывали свои позиции на первых торгах. Именно их выход и стал ключевой причиной снижения котировок относительно цены открытия. Напомним, что в ходе размещения две трети всех заявок поступило от хедж-фондов. "Несмотря на то что организаторы жестко отсеивали спекулянтов, проигнорировав одну треть всех запросов, избежать спекулянтов не удалось",— отмечает источник "Ъ", знакомый с итогами размещения. "При росте котировок на 5-10% спекулянты могли начать фиксировать быструю прибыль",— отметил портфельный управляющий Allianz Investments Олег Попов. "Как по-другому можно было поступить, если компания, по нашим оценкам, должна стоить дешевле,— рассуждает портфельный управляющий, продававший ценные бумаги.— После того как котировки резко выросли, мы начали избавляться от бумаг банка". В числе продавцов были и те инвесторы, кто получил небольшой портфель ценных бумаг. "Нет смысла держать акции, на которые приходится всего тысячная часть портфеля, поэтому продали все бумаги",— рассказал управляющий западным фондом.
В связи с тем что в ходе распределения на долю российских инвесторов пришлась малая доля размещенных бумаг, основные продажи шли от иностранных фондов, отмечают участники рынка. "Безусловно, самыми "пострадавшими" оказались локальные инвесторы, которым почти ничего не досталось",— отмечает замдиректора департамента управления активами по акциям "Альфа-капитала" Регина Гирфанова. По ее словам, слабость акций в ходе первого дня торгов была вызвана в том числе тем, что менеджмент банка слабо поработал с российской базой инвесторов. "С учетом эффективности бизнеса и показателей, которые генерирует банк, он был нам интересен как инвестиция, но мы получили в ходе аллокации очень незначительную часть заявки, поэтому были вынуждены увеличить позицию в ходе торгов",— отметила госпожа Гирфанова.