В последнее время у крупнейших компаний в России вошло в моду выпускать облигации, а потом пытаться их где-то кому-нибудь пристроить. К пионерам рынка — "Газпрому", ЛУКОЙЛу, ТНК — вчера присоединилось и РАО "ЕЭС России".
Вчера ФКЦБ зарегистрировала проспект эмиссии купонных облигаций РАО "ЕЭС России". Параметры выпуска стандартные: объем по номиналу 3 млрд рублей, срок обращения — три года. По облигациям будет выплачиваться годовой купон в размере 5% от номинала, привязанный к курсу доллара. Ценные бумаги предполагается размещать тремя траншами по 1 млрд рублей. И по мнению начальника департамента проектного и торгового финансирования РАО Александра Чистякова, скорее всего размещение завершится к февралю 2000 года.
Объявленной целью эмиссии является "реструктуризация кредиторской задолженности РАО, а также снижение стоимости текущего обслуживания задолженности". А она действительно немалая — на 1 июля перевалила отметку в 240 млрд рублей. Так что этот выпуск облигаций, несомненно, мог бы помочь решить эту проблему.
Однако сложность в том, что сейчас явно не сезон для размещения таких ценных бумаг. В настоящее время на рынке нет покупателей, заинтересованных в подобных инвестициях. Обстановка в России — как политическая, так и экономическая — явно не способствует желанию инвесторов делать какие-либо вложения. Действительно, чего можно ждать от частных компаний, если даже МВФ не хочет давать нашей стране денег. Так что РАО придется договариваться с потенциальными инвесторами о будущих преференциях. Или, что еще проще, разместить облигации среди аффилированных лиц. А это всего лишь перекладывание средств из одного кармана в другой. И реального экономического эффекта компании это не принесет.
АЛЕКСЕЙ Ъ-АЗАРЕНОК