ГМК "Норильский никель" сдвигает сроки освоения полиметаллических месторождений в Забайкальском крае на 2018 год. Компания ссылается на то, что не может приступить к их разработке раньше из-за недостроенной железной дороги и отсутствия электросетей. Но проект еще и плохо укладывается в новую стратегию развития компании, ориентированную на "первоклассные" активы: при требуемых ГМК 40% рентабельности по EBITDA читинский проект, по оценкам аналитиков, обещает лишь 20%.
Фото: Александр Паниотов, Коммерсантъ / купить фото
ГМК "Норильский никель" решила отложить разработку Быстринского полиметаллического месторождения в Читинской области на 2018 год, сообщили представители компании в пятницу на совещании в Минприроды. До сих пор планировалось начать добычу уже в 2014 году, а в 2016 году — запустить горно-обогатительный комбинат (ГОК). В самом "Норникеле" перенос сроков мотивируют отставанием в развитии инфраструктуры. В презентации компании говорится, что разработка задерживается из-за того, что до сих пор не принято решение о выделении из бюджета 3,56 млрд руб. на завершение строительства железной дороги (готовность — 90%) и не начато строительство ЛЭП от Харанорской ГРЭС и двух подстанций, которое может занять четыре года.
Но причина может быть и другой. "Норникель" 12 сентября одобрил основные направления новой стратегии, предполагающие фокусировку на "первоклассных активах" — тех, которые приносят свыше $1 млрд выручки в год, обеспечивая более 40% рентабельности по EBITDA, обеспечены запасами более чем на 20 лет и обладают хорошим геологическим потенциалом. Таким активом у ГМК является только Заполярный филиал, компания планирует в 2014 году сделать "первоклассной" и Кольскую ГМК. Читинский проект проходит технический аудит, и пока было непонятно, подходит ли он по критериям выручки и маржи EBITDA.
Быстринское месторождение — ключевой актив Читинского проекта, реализуемого в формате государственно-частного партнерства (ГЧП; в проект также входит Бугдаинское месторождение). Официально заявленная стоимость проекта — 104,6 млрд руб., но в июне представитель Минрегиона говорил "Ъ", что в соответствии с паспортом проекта она составляет 140,9 млрд руб., из которых 27,7 млрд руб. должны составить средства Инвестфонда РФ (преимущественно на строительство железной дороги). Предусмотрено строительство двух ГОКов — Быстринского мощностью 10 млн тонн руды в год с получением 65,8 тыс. тонн меди, 6,8 тонны золота, 35,9 тонны серебра, 2,1 млн тонн железа и Бугдаинского мощностью 16 млн тонн руды в год с получением 10,5 тыс. тонн молибдена в год. Добыча на Бугдаинском по условиям лицензии должна была начаться еще в 2012 году, ввод ГОКа назначался на 2016 год.
Но уже в апреле в "Норникеле" заявили о переносе разработки Бугдаинского на пять лет из-за низких цен на молибден. Сейчас ГМК нужно добиться от Роснедр внесения изменений в лицензии по срокам разработки, а заодно продлить лицензию на Бугдаинское, которая истекает в конце года. Так как проект реализуется в формате ГЧП, нужно разрешение и от правительства, но об этом компания позаботилась заранее. По данным Минрегиона, такое поручение уже есть, и сама ГМК предоставила в министерство "необходимые документы и материалы по внесению изменений в паспорт инвестпроекта".
Олег Петропавловский из БКС не удивлен, что "Норникель" просит изменить сроки: помимо временных лагов при создании инфраструктуры компанию сдерживают необходимые вложения в поддержание действующих активов (около $1,5-2 млрд в год) и оговоренные дивиденды ($7 млрд за 2013-2014 годы). Читинский проект вряд ли полностью подойдет под новую стратегию компании, его рентабельность по EBITDA при текущих ценах будет на уровне 20%, говорит аналитик, но выйти из него с учетом уже вложенных государством средств компании будет проблематично.