Парижский клуб кредиторов и Всемирный банк согласились пойти на уступки российскому правительству. Доллар немедленно начал снижаться, котировки акций выросли, а цены на валютные облигации и вовсе бьют рекорды. Есть все основания полагать, что такая ситуация сохранится вплоть до майских праздников.
Клубы кредиторов (Парижский и вроде бы даже Лондонский) готовы простить нам часть долгов. Если только МВФ не слишком обнадеживает премьера и если российский Минфин действительно подготовит все требуемые МВФ документы к концу апреля.
Однако участники рынка российских внешних обязательств на все эти "если" не обратили, похоже, никакого внимания. Их буквально заворожили открывшиеся перспективы — котировки еврооблигаций, "вэбовок" и самих долгов перед Лондонским клубом за несколько дней достигли максимальных значений за год. Только цены на евробонды за неделю выросли на 10-20%.
Акции российских эмитентов на прошлой неделе также оказались весьма привлекательным объектом инвестиций. В этом секторе рынка пока заправляют спекулянты, для которых любое мало-мальски значимое событие является поводом для пересмотра стратегии. Так что новость об успешных переговорах с клубами кредиторов вместе с обещаниями главы Всемирного банка Вульфенсона (см. стр. 18) и рост спроса на российскую нефть немедленно вызвали подъем цен на "голубые фишки", котировки которых выросли за неделю на 5-8%. Лидерами по обороту торгов стали акции нефтяных компаний — ЛУКОЙЛа и "Сургутнефтегаза". При этом есть основания полагать, что на этом рост котировок акций не закончится: они могут повыситься еще на 7-10%.
Стремлением выглядеть прилично в глазах МВФ некоторые дилеры объясняют и "показуху", устроенную ЦБ на валютном рынке. ЦБ сдерживает рост доллара, покупая на утренней сессии валюту у экспортеров (примерно по $100 млн в день) и продавая часть ее на дневной на 50-70 коп., а то и на рубль дороже. В результате ЦБ может похвастаться перед МВФ ростом резервов (только за первую неделю апреля они выросли более чем на $100 млн) и стабильностью курса рубля (за неделю доллар на дневной сессии подешевел на 2% — до 25,5 руб./$). Если так пойдет и дальше, то на этой неделе он вплотную приблизится к официальному курсу ЦБ. Это, кстати, может стать сигналом к покупке валюты: в этом случае не придется переплачивать за разницу котировок на утренних и дневных торгах. А ниже официального курса котировки наличного доллара не опустятся.
Впрочем, не все так безоблачно, как кажется на первый взгляд. В частности, до сих пор остается неурегулированной проблема внутреннего долга. Нерезиденты обменяли чуть более трети своих замороженных облигаций. А так как некоторые из них входят в состав Лондонского клуба, то они могут доставить немало проблем российскому правительству в ходе переговоров. Как бы в ответ на эту неопределенность всю прошлую неделю котировки гособлигаций (в первую очередь двух-, трехлетних) снижались. К концу недели доходность новых ОФЗ достигла предельных 120% годовых и в ближайшие недели вряд ли упадет. Если только нерезиденты вдруг разом не обменяют свои старые гособлигации на новые. Российские же участники рынка погоды сейчас не делают. По словам дилеров, на рынке нет краткосрочных и достаточно ликвидных и доходных финансовых инструментов. Поэтому они вынуждены накапливать рубли на своих корсчетах (за прошедшую неделю их объем вырос с 32 до 35 млрд руб.). Пока на рынок не придут нерезиденты, способные вызвать реальное оживление и рост цен активов, вся эта масса рублей будет дамокловым мечом висеть над рынком. Стоит ЦБ хоть чуть-чуть ослабить контроль за валютным курсом, и нынешняя финансовая стабилизация может оказаться миражом.
ДМИТРИЙ ЛАДЫГИН