Хотя доллар давно потерял те позиции, что были у него в России конца прошлого века, слово "девальвация" до сих пор продолжает вызывать у россиян нервную дрожь. Опровержения финансовых чиновников только усиливают подозрения. "Секрет фирмы" решил нащупать дно, до которого рубль готов упасть уже сейчас.
Весной 2008 года, за полгода до кризиса, популярный тогда экономический блогер "Живого журнала" Виктор Жорин, писавший под ником uzhas sovka, написал пост "Докуда падать рублю". Он в то время учился в Чикагской бизнес-школе, а пост был посвящен оценке того, насколько российский рубль был переоценен на начало 2008 года.
Методику блогер позаимствовал из работы "How much is the Chinese currency undervalued?", в которой китайский экономист Джин Син Чанг пытался оценить, насколько юань недооценен по отношению к доллару. Эта тема на тот момент была горячей и политически острой: искусственно заниженный курс юаня увеличивал дефицит в торговле между двумя странами и был едва ли не самым главным источником китайско-американских конфликтов.
Идея расчета вкратце состоит в том, чтобы оценить изменения ППС — паритета покупательной способности на основе анализа изменения ВВП на душу населения.
Результат расчетов 2008 года показал, что рубль на тот момент был переоценен на 45%. При тогдашних официальных курсах (24,6 руб. за $1) это означало, что рубль значительно слабее и за один доллар имеет смысл давать уже 35,7 руб. Эта цифра удивительно похожа на те уровни, до которых рубль и в самом деле в итоге опускался в момент максимального падения весной 2009 года.
Мы решили воспользоваться той же методикой и "продлили" расчеты до 2013 года. Они показывают, что рубль в начале года был переоценен на 44%. Учитывая, что с начала года рубль уже заметно ослабел, на 6%, потенциал дальнейшего падения уже меньше (38%).
Доцент Международного института экономики и финансов НИУ-ВШЭ Владимир Соколов довольно скептически отнесся к предсказательной силе модели: "В целом я не считаю, что пере/недооцененность валюты можно оценить только с помощью одной переменной — ВВП на душу населения. Нужна более сложная модель, но это уже вопрос к автору статьи — китайскому экономисту".
Но наши расчеты, наверное, все-таки имеют право на существование. Если один раз прогноз получился весьма удачным, почему это не может сработать еще раз? Правда, хотелось бы, чтобы кто-то предупредил нас о девальвации заранее.
45 руб.. Столько стоил бы сейчас доллар, если бы случилась обвальная девальвация