Внешэкономбанк (ВЭБ) меняет стратегию работы с австралийской Macquarie Group по вложениям в инфраструктурные проекты в России. Как стало известно "Ъ", закрытый паевой инвестиционный (ЗПИФ) хедж-фонд МРИФ будет ликвидирован. Другой ЗПИФ, куда вложены средства ВЭБа — фонд прямых инвестиций МРИФ-II,— планируется передать от УК "Ренессанс Капитал" другой управляющей компании.
Рисунок: Коммерсантъ / Виктор Чумачев
Фото: Reuters
ВЭБ собирается досрочно расторгнуть с управляющей компанией "Ренессанс Капитал" договор доверительного управления ЗПИФ МРИФ, рассказал "Ъ" источник, близкий к госкорпорации. Вопрос может быть вынесен на ближайшее заседание наблюдательного совета ВЭБа, которое запланировано на сентябрь. ЗПИФ является одним из инструментов вложения средств в рамках инвестиционных проектов австралийской Macquarie Group в России и СНГ.
Macquarie Group и Renaissance Group объявили о создании Macquarie Renaissance Infrastructure Fund (MRIF) в июне 2008 года. Общий размер фонда составил $630 млн. Основными инвесторами выступили ВЭБ ($200 млн), Евразийский банк развития ($200 млн), ЕБРР ($100 млн), Международная финансовая корпорация ($100 млн), казахский инвестфонд Kazyna Capital Management ($50 млн), а также сами Macquarie Group и Renaissance Group, вложившие по $50 млн. В апреле "Ренессанс Капитал" объявил о выходе из проекта, а в июне его долю в MRIF выкупила Macquarie Group. На сайте Macquarie Group полное название MRIF уже указано как "Macquarie Russia & CIS Infrastructure Fund".
Источник "Ъ" объясняет действия ВЭБа "общей неэффективностью схемы инвестирования, предложенной "Ренессансом", который вышел из проекта". "В результате хедж-фонд просто оказался ненужным",— утверждает собеседник "Ъ". ВЭБ, по его словам, рассчитывал на привлечение в фонд сторонних инвесторов, но этого не произошло — "они предпочли вкладываться в инфраструктурные проекты в России через офшоры или фонды прямых инвестиций". "Данный финансовый инструмент действительно оказался невостребованным",— соглашается источник "Ъ" в ВЭБе. Для совместных с MRIF вложений в инфраструктурные проекты ВЭБ использует другой ЗПИФ — фонд прямых инвестиций МРИФ-II. Оба они указаны в отчетности ВЭБа в качестве дочерних — ЗПИФ хедж-фонд МРИФ принадлежит госбанку на 99,92%, а МРИФ-II — на 99,9992% (данные на 31 марта).
Источники "Ъ", знакомые с ситуацией, утверждают, что хедж-фонд ВЭБ планирует ликвидировать, а фонд прямых инвестиций — передать другой управляющей компании. Один из собеседников уверяет, что сотрудничество ВЭБа с Macquarie Group при этом будет продолжено. От официальных комментариев в ВЭБе вчера отказались. В УК "Ренессанс Капитал" также не стали обсуждать ситуацию вокруг MRIF, но источник "Ъ" отметил, что компания "позитивно рассматривает подобное развитие событий". Получить комментарий MRIF "Ъ" не удалось.
Судя по отчетности ВЭБа по МСФО, в конце 2009 года банк инвестировал в фонды МРИФ и МРИФ-II по 25 млн руб. Однако в дальнейшем ВЭБ вкладывал средства только в фонд прямых инвестиций МРИФ-II (на начало года его активы превышали 3 млрд руб.), тогда как хедж-фонд МРИФ оставался с первоначальным объемом средств.
Хедж-фонды, несмотря на расширенные возможности инвестирования по сравнению с классическими ПИФами акций или облигаций, востребованы лишь ограниченным кругом инвесторов. Согласно информации Национальной лиги управляющих, в настоящее время на российском рынке действуют лишь 20 паевых фондов этой категории. Все эти фонды относятся к категории фондов для квалифицированных инвесторов, то есть законодательно запрещено раскрывать по ним отчетность. Но исходя из косвенных данных, стоимость чистых активов одного фонда может составлять до нескольких миллиардов рублей.
По словам главного трейдера УК "Альфа-Капитал" Натальи Забулы, попытки создания российских хедж-фондов на практике сталкиваются как с несовершенством правовой базы, так и с неразвитостью финансовой инфраструктуры. Госпожа Забула поясняет, что "значительная часть инвестиционных пулов, позиционирующих себя на финансовом рынке в качестве хедж-фондов, таковыми не являются, так как ограничены в торговле производными инструментами".