На фоне снижения доходов государственного бюджета скупка Нацбанком ценных бумаг правительства становится весомым инструментом поддержки бюджета. Увеличение портфеля облигаций внутреннего госзайма в I полугодии на 27 млрд грн позволило центробанку сохранить статус крупнейшего держателя долгов Кабмина. В то же время банки, наоборот, планируют сокращать вложения в госбумаги, чтобы освободить средства для более доходного кредитования экономики.
Фото: Владислав Содель, Коммерсантъ
Национальный банк продолжает скрытое финансирование государственного бюджета, активно скупая суверенные ценные бумаги. За первые шесть месяцев 2013 года центробанк вложил в облигации внутреннего госзайма (ОВГЗ) почти такую же сумму, как за весь прошлый год,— 27,3 млрд грн против 28,6 млрд грн, следует из его баланса за I полугодие. В результате его портфель госбумаг вырос до 131,8 млрд грн, что позволило НБУ сохранить статус крупнейшего держателя ОВГЗ.
Центробанк уже сконцентрировал в своем портфеле 57,82% всех госбумаг — за I полугодие доля выросла на 1 процентный пункт. Правда, темпы скупки замедлились. Если в I квартале чистая скупка составила 18 млрд грн, то во II квартале — 9,3 млрд грн. И это не считая прямой бюджетной поддержки: Нацбанк в I полугодии перечислил в госбюджет 10,06 млрд грн. Такая поддержка необходима, но чрезмерна, поэтому банкиры советуют НБУ определить лимит своих инвестиций в госбумаги. "Учитывая то, что кредитование реального сектора экономики ограничено, инвестиции Нацбанка в ОВГЗ являются поддержкой бюджетных проектов, которая сейчас очень необходима,— говорит председатель правления банка "Хрещатик" Дмитрий Гриджук.— Но чрезмерность опасна, должны быть установлены определенные лимиты на инвестиции в госбумаги".
Однако покупка ОВГЗ оказалась не единственным каналом насыщения финансовой системы гривной. Центробанк активно поддерживал валютный курс, распродавая резервы, и параллельно возвращал долги Международному валютному фонду. В I полугодии его портфель в иностранной валюте сократился на 12,56 млрд грн, тогда как вложения в иностранные ценные бумаги выросли на 3,66 млрд грн. Одновременно регулятор пострадал от падения цен на золото до трехлетнего минимума — НБУ потерял за 6 месяцев 2,23 млрд грн.
Финансовая поддержка банков не была приоритетом для НБУ, поскольку учреждения не испытывают острой нужды в ликвидности. В I квартале банки погашали долги перед регулятором, сократив их на 11,46 млрд грн. И только во II квартале они привлекали ресурсы НБУ, но в незначительном объеме — 2,74 млрд грн. При этом учреждения вложили в депозитные сертификаты на 1 июля свыше 5 млрд грн.
Банкиры говорят, что доля НБУ на рынке ОВГЗ, вероятно, продолжит расти, поскольку они планируют сокращать вложения в низкодоходные инструменты — Минфин предлагает бонды под ставку 7,75-14,25% годовых. "Нашей стратегической задачей является уменьшение инвестиций в государственные ценные бумаги и наращивание кредитной активности. Но пока это не получается сделать так, как нам бы хотелось. Главная причина в том, что доступ к кредитным ресурсам затруднен из-за того, что средства на рынке слишком дорогие, и мало какой бизнес вынесет кредитную нагрузку под 16-26%",— отмечает председатель правления Райффайзен Банка Аваль Владимир Лавренчук.
К тому же дефицит бюджета (в I полугодии — 22,5 млрд грн) на фоне снижения его доходов делает НБУ чуть ли не единственным гарантированным покупателем бондов. "Если лавина непоступлений средств в госбюджет будет увеличиваться, то банки будут все осторожнее инвестировать в государственные ценные бумаги",— объясняет член совета Нацбанка Роман Шпек.